[读书手记] 点石成金：巴菲特教你选股

Master乌龟 · 发表于 8-7-2013 12:03:39|来自：新加坡

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Midas Touch

By John Train

中文译本就是：巴菲特教你选股

85% Benjamin Graham + 15% Philip Fisher

巴菲特的投资策略深受两位大师的影响，他自认为：“I'm 15% Philip Fisher and 85% Benjamin Graham”.

Graham的5条价值标准

1、收益率至少是3A级债券盈利率的两倍；

2、股票的市盈率应小于该股票在之前5年中最高市盈率的40%。

3、红利率应至少是3A级债券盈利率的2/3.

4、股票的价格不应高于这家公司每股账面价格的2/3.

5、市场中流通的股票总值不应超过公司流通资产净值额的2/3.

Graham的5条安全标准

1.  公司不能资不敌债：总负债不应超过账面价值（即债务股本比应小于1.0）。

2. 流动资产应至少是流动负债的两倍（即流动比率应大于2.0）。

3.  总负债应不高于流动资产净额的两倍。

4.  相比于前一年，每年复利应不低于7%的增长。

5.  过去10年中，利润下跌达到或超过5%的年份不超过两个。

Graham特别青睐两种标准的第一条，即低市盈率与适度的债务资本比率。

Fisher区别于Graham却为巴菲特所用的投资哲说：

1.  只投资同行业中的龙头企业（Graham喜欢廉价公司）。

2.  强调管理（Graham不重视那些低价公司的粗放管理）。

3.  不要碰那些不诚实的或者利用自身地位在股东身上谋取不正当利益的公司（Graham也痛恨瞒报，不过如果公司够便宜，他在购买时会容忍这一点）。

4.  买股票就象买房子一样，只买自己愿意长期持有的公司（Graham 鼓励换手）。