尝试分析一下热门Reits

万户

最近的reits和地产股价格看起来很吸引人，很多都在低于账面价值的价格在交易，忍不住分析了几个，发现了一些不同于其他行业的地方。


下图中可以很明显的看出三个以Trust结尾的股票和另一个Holdings股票的不同之处（用粉红色标出）。
是的，trust的净收入远大于营业额。仔细查看最近的财报会发现，其中的差距在于Trust对于旗下房地产估值的变化，而这个估值的变化远大于实际operating收入，换句话说，trust的收入是未实现的资产增值，而trust的租金收入则只占很少一部分，这似乎偏离了trust的初衷。（用下表中的Net Income减去Operating Income大概可以估算出每个trust的账面房产增值）


这可能意味着，一旦地产价格放缓上涨或者干脆短暂下跌，都会造成账面上盈利大幅减少或者亏损。所以选择trust，最好选择价格大幅低于账面价值的作为缓冲。这样Fortune Real Estate Investment Trust 就比较吸引人。


Oxley的负债很高，P/E 也不低，风险不小，不推荐。


希望各位高手多多指教

财务自由

不明白为什么把不明白为什么把Oxley跟不明白为什么把不明白为什么把Oxley跟Reits 一起比。

财务自由

不明白为什么把Oxley跟Reits 一起比。

万户

财务自由 发表于 30-5-2014 23:32
不明白为什么把Oxley跟Reits 一起比。

呵呵，用的ft.com，自动把这几个归到一起了，我起初没注意就做了表，一填数据就发现不对劲了。这样有个意外的好处，可以更加凸显reits相对于传统企业的差别

财务自由

一直没注意reits的每股赢利,只关心它的 dividend回报。只看 dividend 应该可以过滤掉资产重估的影响

bigmice

fraser center commercial trust
cambrige industrial trust

万户

财务自由 发表于 30-5-2014 23:47
一直没注意reits的每股赢利,只关心它的 dividend回报。只看 dividend 应该可以过滤掉资产重估的影响 ...

对，这样确实简化了分析。只需要预估以后的租金走向和利率走向就可以估值了

keeprain

万户 发表于 31-5-2014 13:51
对，这样确实简化了分析。只需要预估以后的租金走向和利率走向就可以估值了 ...

一般来说是这样，但估值也是很重要的 ，比如说私有化时。 不过每个公司对估值评估的做法不同，不容易比较。