分红保单值不值得买

小青松

分红险因为价格较term insurance 贵，分红不保证，加上期限比较长，一直饱受争议。分红险是舶来之物，英文原词是“participating insurance”，直译的话应该是“（投保人可以）参与的保险”，没有提到任何分红的意思。其实，我觉得我的这个翻译更接近分红险的本质。“参与”是一个中性词，没有任何利益导向，消费者可以参与获得每年不确定的红利，同时也要承担经营亏损的风险。

根据新加坡保险法的规定，participating 产品所收到的保费和non participating产品（比如说term insurance） 的保费严格分开管理，分别理赔，分别投资。同时，participatingfund 也要满足资本充足率的最低要求，如果资本充足率低至金融管理局MAS的警戒线，MAS就会采取措施，要求保险公司注入资本以维持资本充足率。当然，这笔钱当participating fund 盈利时，保险公司可以拿回来。

同样是新加坡保险法的规定，participating fund的盈利，90%属于投保人，10%属于保险公司。但是保险公司董事会有权决定每年分出红利（bonus）的总数。为了避免分红的大起大落，也因为未来市场情况的不确定性，保险公司总会保留相当一部分准备金，不会把所有的盈利都分出去。加上市场竞争的作用，各保险公司分红数额一般都会与保单利益分析表（benefitillustration）保持一致。也就是投保人通常会担心的“non-guarantee”的部分。

除了支付理赔的费用和满足准备金的要求，participating fund 的资金通常会投入在股票，基金和债券市场，由专门的资产管理公司来管理。比如与大东方合作的资产管理公司就超过10家，都是非常有名的资产管理公司。这当然就需要支付资产管理费用。

那么分红保单值不值得买呢？我觉得得看投保人的投资能力和精力。如果投保人有能力自己做投资，投资收益率高于保险公司的投资净回报率（即除去资产管理费用后的回报率），并且能长期持续地做到（毕竟一个投资的长期复利回报是很可观的，分红险的长期性其实是一大优势），那买分红保单就未必合适。倘若做不到这样，买分红保单可能是一个不错的选择。