[转帖]Fed副主席Kohn：不排除次级房贷问题对美国经济有更大冲击

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<p><font size="4"><br/>&nbsp; <br/>美国联準会副主席 Donald Kohn在周日公佈的一份文件中表示，美国次级房贷问题若「显著恶化」，其效应恐对美国消费和经济有更深远的冲击。 <br/>&nbsp;<br/>Kohn指出，儘管这对消费的冲击可能「轻微」，但金融市场对次级房贷近期发展的反应，可能让大部份家庭更难以取得融资，这对经济将有更广泛的影响。 </font></p><p><font size="4">这份与 Fed经济学家 Karen Dynan共同撰写的文件，订稿日期在8月8日。在近期之前， Fed官员对次级房贷影响经济的程度大体上相当乐观。8月2日， Fed理事Randall Kroszner说，实质经济似乎未受次级房贷影响，在8月7日的政策会议上， Fed官员强调担忧通货膨胀更胜於经济成长减缓。 </font></p><p><font size="4">但过去几天，在问题蔓延金融市场，引起全球信用紧缩疑虑后，他们的研判有了改变。上周五， Fed意外调降银行的重贴现率 0.5个百分点，并警告经济下滑的风险已大幅攀升。 </font></p><p><font size="4">经济学家普遍预期 Fed会在 9月18日的下次会议上，甚至提早调降主要的政策工具－联邦基金利率。 Fed自2006年 6月来一直将基金利率维持在 5.25%。 </font></p><p><font size="4">Kohn和 Dynan在他们共同执笔的报告中写道，次级房贷借款人是导致问题的主因。「可以确定，经济成长的减缓以及利率上升可能让借款人更难偿还货款。」 </font></p><p><font size="4">「不过，关键的因素是部份房屋价值和货款金额不成比例。」他们表示，次级房贷已达「严重」程度的比率－即遭银行查封或至少逾期90天未缴款，现在达到13% 。今年第 1季已啟动查封程序者有32.5万件，超过之前两年平均的23万件。 </font></p><p><font size="4">宽鬆的信用审查标準和对未来房价不切实际的预期，可能是助涨2005和2006年房屋需求的主因，而接下来的修正造成房地產市场较大范围及较长期的疲软。 </font></p><p><font size="4">其他经济领域，特别是消费者支出，将无法置身事外。Kohn和 Dynan表示，房价上涨和金融革新让购屋族更容易使用家庭财富，并有助消费者增加对商品和服务的支出。消费支出佔美国经济產值约 2/3。 </font></p><p><font size="4">同时，家庭债务相对於收入大幅攀升，特别在过去5 年，房价扮演「关键的角色」。 </font></p><p><font size="4">他们写道：「我们分析发现，债务攀升可能反映支出水平的改变，除非房价再度上涨及金融革新持续降低成本及可用限制，否则荣景难以重演。」 </font></p><p><font size="4">儘管与整体人口比较，高负债家庭的比重很小，「在某些情况下，这种发展可能產生足以影响整体经济的效应。」Kohn和 Dynan表示，决策官员必须考虑保护消费者的新措施。 </font></p><p><br/>&nbsp;</p><p></p>

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还没有停止，，，，，，仍将蔓延。