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发表于 8-2-2014 14:35:44|来自：新加坡
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个人观点， 新交所新规对市场的影响： 新规当中对公司信息披露， 上市流程的改革， 个人认为市场还是欢迎的， 这里也不多说了。 我觉得市场主要会关心对contra 就是对敲交易的改革， 这是重大的。 对敲交易， 是一种透支交易模式，全世界除了新加坡没有几个股票市场还在用这个机制。交易者在完成证券户口开户后， 券商的风险控制部门会根据投资人的股票资产多少， 个人收入，交易记录和证券资金户口里的结余，给予一定透支交易额度。 在结算期内（t+3）， 交易者可以在额度范围买入股票， 并在强行平仓日（一般是t+5或t+6）前卖出的话，交易者不用支付全额款项，如果扣掉交易费用有利润，利润会被结算给交易者；如果产生亏损，交易者一般要在1周内支付亏损， 否则逾期付款会被券商上报，影响投资人的信用评级。举个例子， Mr trader 在周一以1元钱买入1000股abc公司，周一为交易日， Trade day 简称T. 到了T+6，中间的周末和公共假期都不算，就是第二个周二， 股价如果升到了1.2, 而 Mr trader 不付钱，股票会被券商强行卖掉， 那么mr trader 没有动用自己的资金就空手套白狼挣了200。 而股价如果跌落到0.8,他就亏了200， 不同于margin 保证金制度， 是有证券和资金作为抵押品的， contra 交易是完全的个人信用风险。 这也就是去年三只小猪为何暴跌后导致某些券商巨亏的原因（详情可以翻看我去年10月的微信）因为从交易员到风控部门都没有控制好客户交易的额度。 从这点上，交易所的新规无疑会化解一些市场的系统性风险。 但是作为交易者， 同样也应该关注新规对微观层面的影响。 市场中的操纵股价的尝试，如大幅拉升，和下跌（砸盘） 很多时侯市场的主力在吸收了足够的筹码后，当遇到财报等重大上市公司信息披露时， 会希望股票可以立即上升或下跌到目标的价位，在contra 的机制下，只要有足够的额度、 就可以释放巨额却不成交的委托迅速带动市场情绪，使股票波动一步涨（或跌）到位，极大的减小了拉升（或打压）成本， 而遭遇对手盘时， 额度有时会比你手里有多少真金白银（资金和股票）要重要，这个机制会刺激大的交易者参与市场的博弈。当然， 也不排除没有多少钱的市场玩家通过额度控制交易不活跃的细价股的买卖委托从市场赚取利差。从这点上， 新的交易机制（交易额度要有押金支撑）可能会使股票市场结构出现分化， 那些机构投资者参与众多的蓝筹股也许不太受影响， 而那些有实际业绩和业务， 还有有实力的投资者支持的中小盘绩优股也不会受太大影响， 但是新交所众多小盘壳公司股票， 和由交易额度托起股价的细价股，命运就不好说了。而且有很多全球交易者通过利用新加坡的平台活跃contra 香港美国等市场的股票， 以前是资金在银行做理财规划， contra 短打， 这回也要拿出更多银子，新规在一定程度上降低了这些新加坡券商的全球竞争力。新交所选择周五下午收盘公布这些规定，确实希望交易者可以通过周末冷静思考这些规定的影响， 这些新规是否是Bomb还有待定义，但是作为交易所的改革， 绝对是重磅的。 |
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