关于投资股票/基金/债券/期货/外汇/股指等相关知识汇总

fanglinsg · 发表于 24-5-2006 13:41:00|来自：新加坡

看到许多网友和我以前一样对股票期货一窍不通，但又很愿意了解学习这个金融投资的程序和过程，现在我继续转贴一些基本常识学习帖子给新手们看：希望大家看了有所长进！<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="730" align="center" border="0"><tbody><tr><td align="center">6. 投资者权利 2003-11-7 </td></tr><tr><td bgcolor="#eeeded" height="1"></td></tr><tr><td align="center"></td></tr></tbody></table> <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="600" align="center" border="0"><tbody><tr><td>证券投资者是指以营利为目的，购买并持有资本证券，承担证券投资风险并行使证券权利的主体。 　　证券投资者权利，是指证券投资者因证券投资行为而产生的各项权利的总称，其核心是股东权利。 （一）股东基本权利 　　投资者作为上市公司的股东，享有上市公司股东的基本权利。 　　股东在上市公司中的地位，从以下结构图可见：  <img alt="" src="http://www.szse.cn/UpFiles/Images/1516/2003/11/07/1526383232.gif"/>　　在公司机构的组成及职能上： 股东大会——是公司最高权力机构，股东通过出席股东大会行使表决权将其意志拟制为公司意志； 董事会——由股东大会选任，并对股东大会负责，是公司意志的执行机构，对公司负有诚信和勤勉义务； 监事会——是公司的监督机构，对董事、经理的职务行为是否符合法律法规和公司章程要求实施监督； 经理——由董事会选任并对董事会负责，与董事会存在委任关系，是公司的执行机构。 　　根据我国公司法及相关法律规范的规定，作为公司的股东，你在上市公司可以行使的权利包括但不限于： 分红权       　　投资公司是为了获取回报，当然你就应该享有上市公司股利分红。 　　股利是股东根据其所拥有的公司股份从公司分得的利润，是公司从弥补公积金和提取公积金、法定公益金后的净利润中分配给股东的投资回报。你作为“出资者”可以依照所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。 股利由股息和红利两部分构成。 知情权 　　法律规定股东享有对公司经营状况等的知情权，因此，根据法律和行政法规的规定，上市公司有披露信息的义务，你有权定期或不定期的了解到： 1．上市公司季度、中期、年度报告； 2．公司重大事项临时报告。 此外，你有权随时查阅公司的重要文件。其中包括： 1．公司章程； 2．本人持股资料、股东大会会议记录、中期报告和年度报告、公司股本总额、股本结构等。 股东大会权利       　　股东大会是由股份有限公司全体股东组成的最高权力机构。作为股东，你有参加股东大会的权利，并且可以通过参加股东大会行使表决权、决策权、董事及有关监事选举权、建议权、质询权等具体权利。 　　股东大会每年召开一次年会，公司召开股东大会，将会议审议的事项于会议召开30日以前通知各股东。在某些情形下，公司还会就某些重大事项召开临时股东大会。 　　如果你不能出席股东大会，可以委托他人（即代理人）出席，代表行使你的权利。 　　出席股东大会行使权利包括： 出席权       　　即使你只持有1股的股票，你也是公司的股东，你都有参加股东大会的权利。 表决权 　　作为公司的“出资人”，你当然有权利参与公司的管理，而参与公司管理主要是通过在股东大会上行使你的表决权来实现。行使表决权是股东参与公司管理的重要手段。 　　股东出席股东大会时，以表决权来表达自己的意志，所持每一股份有一表决权。 　　因行使表决权，你可以通过股东大会决定： 1．经营方针和投资计划； 2．选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项； 3．通过和修改公司章程； 4．公司其他重大事项等。 临时股东大会召集请求权 　　此外，你还有临时股东大会召集请求权，条件是“持有公司股份10%以上的股东认为有必要召开临时股东大会并提出请求时，公司在2个月内召开临时股东大会。” 监督、建议、质询权 　　你可以通过选举监事或者自己担任监事来对公司的经营活动进行监督； 　　你有权查阅公司章程、股东大会会议记录和财务会计报告； 　　你有权对公司的经营提出建议或者质询。在股东大会上对公司经营活动提出质询和建议时，除涉及公司商业秘密不能在股东大会上公开外，董事会或其他机构根据规定都应作出答复和说明。 股份持有与处置权 　　作为股东，你可以对自己名下的股份予以转让、赠与或质押。 剩余财产分配请求权 　　公司清算时，你有权按所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配。 寻求司法保护权       　　当股东的合法权益受到公司、公司董事、监事、经理及其他高级管理人员或其他股东侵害时，对侵害股东权利的行为，股东有权依法追究公司及有关责任人的法律责任，可以通过司法途径寻求保护。具体包括： 1．对由发行人欺诈发行行为造成的自身损失具有向法院提起诉讼请求民事赔偿的权利。 2．股东大会的决议违反法律、行政法规，侵犯股东合法权益的，股东有权依法向人民法院提起民事诉讼； 3．对股东大会的召集、召开、表决程序及决议的合法有效性发生争议又无法协调的，可以向人民法院提起诉讼； 4．对上市公司及董事、监事、经理等高管人员未履行信息披露或违背诚信义务对投资者造成的损失具有索赔的权利； 5．董事会的决议违反法律、行政法规，侵犯投资者合法权益时，股东有权向人民法院提起诉讼要求停止该违法行为和侵害行为； 6．追究原上市公司因违法违规摘牌对投资者造成的损失，有权向摘牌公司及其责任人提出索赔； 7．法律、行政法规及公司章程所赋予的其他权利。 （二）证券交易中的权利 股票持有与处置权 　　投资者持有上市公司股票，并以记账形式登记在股票账户，投资者对自己购买的股票享有持有权和处置权。这种权利具体表现为：投资者可以自由买卖、赠与或质押自己名下的股票。 股票交易知情权 　　投资者对证券交易过程同样享有知情权。证券营业部代理投资者完成股票交易的过程应该透明，投资者有权知晓委托、交易、清算交割等方面的信息。 寻求司法保护权 　　当投资者的合法权益受到证券公司或其他证券中介机构侵害时，投资者可以通过司法途径寻求保护。证券公司或其他证券中介机构违反法律、行政法规，侵犯客户合法权益的，投资者有权依法向人民法院提起诉讼要求停止该违法行为和侵害行为。 </td></tr></tbody></table>[em01][em07]

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fanglinsg · 发表于 24-5-2006 13:51:00|来自：新加坡

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="730" align="center" border="0"><tbody><tr><td align="center">7. 投资者责任 2003-11-7 </td></tr><tr><td bgcolor="#eeeded" height="1"></td></tr><tr><td align="center"></td></tr></tbody></table> <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="600" align="center" border="0"><tbody><tr><td>参与证券市场各方包括： ●  上市公司 ●  投资者 ●  证券公司 ●  证券交易所 ●  证券登记结算机构 ●  证券中介机构（具证券从业资格会计师事务所、律师事务所、证券投资咨询机构等中介机构） ●  证券监管机构。 投资者在学会维护自身权益以前，应当了解作为公司的股东、证券投资者，作为证券市场参与者之一，须承担何种责任，并了解证券市场参与各方应承担哪些责任。 根据中国证监会发布的《证券市场各方责任教育纲要》，证券市场各方责任为： 证券投资者 作为股东，投资者有责任： 1．积极参加股东大会，行使股东权利，参与公司治理； 2．承担不正确履行股东义务的责任； 3．承担由发行人经营和收益变化而引致的投资风险； 4．遵守有关上市公司章程的规定。 在股票投资过程当中，投资者有责任： 1．认真阅读发行人股票发行、上市的公开披露信息，对发行公司股票投资价值作出分析； 2．承担因上市公司摘牌/破产的投资收益风险； 3．承担市场股价波动所导致的投资收益风险； 4．承担股份缺乏流动性的风险； 4．履行与所开户证券营业部签订的《证券委托买卖协议》； 5．承担违反合法开户、合法交易的责任； 6．承担因参与非法金融业务活动受到的损失； 7．承担因自身交易操作不规范造成的损失； 8．承担因不可抗力因素导致的交易风险； 9．承担因故意参与非法证券期货交易的处罚； 10．对非法交易活动和其它违法违规行为有举报义务。 </td></tr></tbody></table>

fanglinsg · 发表于 24-5-2006 13:53:00|来自：新加坡

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="730" align="center" border="0"><tbody><tr><td align="center">8. 责权关系 2003-11-7 </td></tr><tr><td bgcolor="#eeeded" height="1"></td></tr><tr><td align="center"></td></tr></tbody></table> <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="600" align="center" border="0"><tbody><tr><td>上市公司与股东的关系 　　股权是投资者向上市公司转让“出资所有权”换回来的权利，投资者因转让“出资”而成为公司的股东，“出资”也因被出让而成公司的资本，因此： 1．投资者在出让“资金”后便不能支配出资，只能借助股权行使权利,具体表现在向公司行使请求权，如分红权、剩余财产分配权、优先认购权等； 2．同时投资者可以通过知情权、出席股东大会表决权等，达到参与公司经营管理和分享投资收益的目的。 　　毫无疑问，投资者出资的目的是为了实现其出资收益，而作为受让全体股东出资构成的公司是实现全体股东出资收益的工具而已。 　　就权利而言，股东出资后丧失了对其出资的支配权，但这仅仅是在公司存续期间，公司清算时股东仍可行使公司剩余财产返还请求权。此外，股东可以自由转让其股份以收回出资。 证券商与客户的关系 　　在证券营业部买卖股票，作为证券营业部的客户，证券商与客户是一种合同关系，其具体形式为证券商与客户签订的《证券买卖代理协议》，在协议中双方明确各自的权利和义务，并遵照该协议执行。 　　投资者有义务和责任遵守交易规则，承担投资风险，而券商则忠实执行客户交易指令义务，妥善保管客户托管股票和交存资金；及时交付委托指令执行及执行结果证明文件；为客户资料保密；保管交易凭证并保证凭证真实、完整等。相应地，券商享有收取佣金的权利，对违约客户的证券有留置权等。</td></tr></tbody></table>

fanglinsg · 发表于 24-5-2006 13:55:00|来自：新加坡

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="730" align="center" border="0"><tbody><tr><td align="center">9. 常见问题 2003-11-7 </td></tr><tr><td bgcolor="#eeeded" height="1"></td></tr><tr><td align="center"></td></tr></tbody></table> <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="600" align="center" border="0"><tbody><tr><td>为什么要了解“各方责任”？ 　　投资者参与证券市场，须依法投资，合法投资，履行法律规定应尽的责任和义务，在依法投资、合法投资下自己的合法权益方能得到法律的保护。没有一个合法的前提，你的权益很难得到保障。 　　一些投资者因不了解各市场主体的行为哪些是合法的,哪些是违法的，而给自己的投资带来损失，如在非法的证券部开户交易、透支炒股等，这些行为本身就不合法，因而也无法受法律的有效保护。 　　另一方面，投资者投资证券市场是为了获取收益，相应的也要承担风险。股市有风险，上市公司作为投资者投资的主要对象，存在投资风险，包括经营亏损、终止上市乃至可能破产的风险，在证券市场各方履行各自责任的基础上，这些风险仍不可避免。这也是一名投资者应承担的责任与风险。 　　以上是你入市时必须了解的，了解证券市场各方的责任，才能更有效的保护自身权益、控制风险。 年度股东大会对我很重要吗？ 　　当然。投资者想向已投资的上市公司董事表达对他们以及公司经营运作的看法，年度股东大会是你一年一度的好机会。 　　年度股东大会为上市公司提供有效途径，以建立良好的公司治理结构，并让股东知道公司的业务运作情况。许多投资者都误以为他们对董事如何营运上市公司的业务没什么影响力。事实上，作为一名公司权益拥有人，股东在决策过程中扮演着重要的角色，影响力主要通过年度股东大会发挥出来。 　　根据规定，上市公司必须在每年举行一次股东大会。 我如何参加股东大会？ 　　你可以选择亲自出席股东大会；或者可以委托代理人代为出席和表决。 办法是： 1．亲自出席股东大会的，如果是个人投资者，应出示本人身份证和持股凭证；如果是法人投资者，应由法定代表人或者法定代表人委托的代理人出席会议。 2．投资者委托代理人出席和表决的，应当采用书面形式委托代理人。 如不满公司运作，我可否要求召开股东大会？ 　　临时股东大会既可由董事，也可由股东提议召开。根据规定，单独或者合并持有公司有表决权总数10%以上的股东可以提议召开临时股东大会，并以书面形式向董事会提出会议议题和内容完整的提案。 　　对于提议股东要求召开股东大会的书面提案，董事会依据法律、法规和《公司章程》决定是否召开股东大会。董事会同意召开股东大会的，发出召开股东大会的通知。董事会认为提议股东的提案违反法律、法规和《公司章程》的，做出不同意召开股东大会的决定，应将反馈意见通知提议股东。 股东如何行使表决权？ 　　如果你是公司的股东，出席股东大会，所持每一股份有一表决权。你可以通过赞成、反对或者弃权来行使你的表决权利。 　　根据规定，股东大会作出决议，必须经过出席会议的股东所持表决权的半数以上通过。对修改公司章程、公司合并、分立或解散做出决议，必须经过出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。 小股东出席股东大会的权利有限制吗？ 　　出席股东大会并行使表决权是股权的核心，只有通过在股东大会行使表决权才能将股东个人意志拟制为公司意志，并借助董事会和经理实现其出资资本化收益。所以，出席股东大会是每一个股东不为公司章程、股东大会或董事会决议所剥夺的固有权利，它是股份制“同股同权同利”原则的体现。 如何委托他人代理参加股东大会？ 　　如果你想委托他人代理参加股东大会，在股东大会召开前24小时向上市公司提交“授权委托书”。 　　“授权委托书”一般由股东（委托人）亲自签署,如果授权他人签署,则该授权委托书还应经过公证。 　　授权委托书要写清代理人的姓名、代理权的范围，包括是否具有表决权、委托的事项等。还应注明如果股东不作具体指示,股东代理人是否可以按自己的意思表决。授权委托书要由委托人亲自签名。 　　授权委托书也可撤回,但必须以撤回授权委托书或亲自出席股东大会的方式进行。 我可以随时向上市公司查阅公司资料吗？ 　　一般情况下，上市公司必须按规定公布信息，按规定专门指定两人回答投资者咨询,办理股东查阅手续,并将联系方式在指定报刊上披露。股东可通过与他们联系来了解公司情况。 　　上市公司在股东大会召开前将有关财务会计报告、股东名册、股东大会会议记录等文件置备于公司,以便股东查阅。 　　根据规定，你在缴付成本费用后有权得到公司章程；有权查阅和复印本人持股资料、股东大会会议记录、中期报告和年度报告、公司股本总额、股本结构等重要文件。 中小股东怎样参与公司治理？ 　　一般而言，作为股东，参与公司治理主要是通过两种方式：一是通过参加股东大会行使表决权。二是通过行使股东应有的监督权，监督公司董事、经理、甚至监事的工作表现。具体来说： 1．你可以参加股东大会，对股东大会的各项决议如董事、监事的选任、公司股利分配方案等等作出自己的决定，这就是股东的表决权。 2．为防止董事会结党营私、滥权舞弊，你可依法采取事前的预防措施（如表决权、董事解任请求权和董事的违法行为停止请求权），亦可采取事后的救济措施。当然，实施这类预防措施和救济措施的基础是股东必须对公司有关经营活动中的信息具有知悉权。 年度股东大会可以采取通讯表决方式吗？ 　　根据中国证监会2000年下发的《上市公司股东大会规范意见》就规定，年度股东大会和应股东或监事会要求提议召开的股东大会不得采取通讯表决方式。临时股东大会除审议公司重大事项如公司增减注册资本、发行公司债券、公司的分立、合并、解散和清算；《公司章程》修改等十一个事项外，可以采取通讯表决方式。 作为股东，我可以了解上市公司哪些信息？ 1．上市公司重大事件。 　　《证券法》规定的上市公司重大事件包括公司的经营方针和经营范围的重大变化等十一项内容，而且要求披露必须准确、完整、及时，同时还界定了内幕信息和内幕人士的范围。 2．上市公司经营情况。 　　中小投资者投资股票很重要的一个参照系就是上市公司的经营业绩,但是上市公司的经营业绩不仅每年都在发生变化,而且受到许多因素的制约。因此，上市公司要恪守“公开、公平、公正”原则,必须使中小投资者及时掌握上市公司经营状况出现的各种变化。 什么是投票权征集？ 　　股东在股东大会行使表决权有两种途径，即亲自行使和委托他人代理行使。我国《公司法》规定，股东可以委托代理人出席股东大会并代为行使表决权，这是投票权征集的法律根据。 　　中国证监会2002年1月下发的《上市公司治理准则》，就明确提出公司董事会和符合条件的股东可向上市公司股东征集其在股东大会上的投票权。 　　投票权征集旨在防止能力欠佳的管理人员长期控制公司，从而对现有管理层施加影响方面。 　　在现代证券市场上，投票权征集渐成为并购的一种手段，与直接收购相比，投票权征集不仅大大降低了并购成本，避免了并购双方短兵相接，而且使公司股东对并购双方的意图一目了然。故投票权征集又称被为“委托书收购”、“代理权竞争”。 　　我国上市公司胜利股份在2000年初爆发的收购战中，收购方就采取了委托书收购手段。 　　但投票权征集的负面效应也不容忽视，一旦投票权或投票委托书成为一种商品而被作为市场买卖标的时，它对公司治理和股东权益的损害则不言而喻。为此，中国证监会在准则中就要求，投票权征集应采取无偿的方式进行，且应向被征集人提供充分信息。 放弃投票是否意味着投弃权票？ 　　放弃投票与投弃权票，不是一回事。 　　上市公司股东大会对审议事项的表决，多是根据“赞成、反对、弃权”三项来计算票数的，也有少数公司采用“赞成”和“反对”两项。 　　表决是一项以意思表示为要素的民事法律行为，无论投赞成票、反对票还是不发表意见的弃权票，均是表决人有效的意思表示，并被公司及股东大会的公证机关、鉴证机关受领；而放弃投票因无法传达表决人的真实意图，在法律上不能构成有效的意思表示。既然表决权是一项权利，权利可以行使，也可放弃。因而放弃投票就等于放弃表决权在本次股东大会上的行使，放弃投票的票数自然不能被视为行使表决权方能产生的有效票数。 上市公司被收购，必须公告吗？ 　　是的。收购上市公司的协议达成后，收购人必须在3日内将其收购协议向国务院监督管理部门及证券交易所作出书面报告，并予公告。这是因为协议收购将对目标公司的股权构成产生重大影响，必须让其他股东和公众投资者知晓。 证券经纪商应向投资者揭示哪些交易风险？ 　　在进行证券交易时，你可能会获得较高的投资收益，但同时也存在着较大的证券投资风险。 　　为了使投资者更好地了解其中的风险，证券商在投资者开户时有义务提醒投资者有关证券投资的风险，提供“风险提示书”。具体如下： 　　投资者从事证券投资存在如下风险： 1．宏观经济风险：由于我国宏观经济形势的变化以及周边国家、地区宏观经济环境和周边证券市场的变化，可能会引起国内证券市场的波动，使您存在亏损的可能，您将不得不承担由此造成的损失。 2．政策风险：有关证券市场的法律、法规及相关政策、规则发生变化，可能引起证券市场价格波动，使您存在亏损的可能，您将不得不承担由此造成的损失。 3．上市公司经营风险：由于上市公司所处行业整体经营形势的变化；上市公司经营管理等方面的因素，如经营决策重大失误、高级管理人员变更、重大诉讼等都可能引起该公司证券价格的波动；由于上市公司经营不善甚至于会导致该公司被停牌、摘牌，这些都使您存在亏损的可能。 4．技术风险：由于交易撮合及行情揭示是通过电子通讯技术和电脑技术来实现的，这些技术存在着被网络黑客和计算机病毒攻击的可能，由此可能给您带来损失。 5．不可抗力因素导致的风险：诸如地震、火灾、水灾、战争等不可抗力因素可能导致证券交易系统的瘫痪；证券营业部无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障等也可能导致证券交易系统非正常运行甚至瘫痪，这些都会使您的交易委托无法成交或者无法全部成交，您将不得不承担由此导致的损失。 6．其他风险：由于您密码失密、操作不当、投资决策失误等原因可能会使您发生亏损，该损失将由您自行承担；在您进行证券交易中他人给予您的保证获利或不会发生亏损的任何承诺都是没有根据的，类似的承诺不会减少您发生亏损的可能。 特别提示：敬告投资者，应当根据自身的经济实力和心理承受能力认真制定证券投资策略，尤其是当您决定购买ST、PT类股票时，尤其应当清醒地认识到该类股票比其他股票蕴涵更大的风险。 　　由上述可见，证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。本风险提示书并不能揭示从事证券交易的全部风险及证券市场的全部情形。您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 　　市场有风险，入市需谨慎！ 证券商保管客户委托凭证的期限有多长？ 　　客户委托凭证包括柜台委托所填写的单据、非柜台委托形成的电脑记录资料。无论证券法律法规还是现行交易规则规定，证券商应按照规定的方式和期限保管委托凭证。交易所或结算公司有资料软盘要求至少应保管五年以上。 证券商对“委托监管”承担什么样的责任？ 　　“委托监管”是时下许多证券商着重发展的业务。具体做法是，证券商受客户借贷双方的共同委托，对借款在营业部内部从开户、炒股到提款转账的全程运作实施监管。据此，营业部与借贷双方形成了委托合同关系，它与借贷双方存在的借款合同关系既独立又有关联，表现在借贷双方的借款关系受借贷合同调整，而借贷双方与券商的委托监管关系受委托合同调整；借款合同的效力并不当然影响委托监管合同的效力。当然委托监管又是以借贷事实存在为前提，但也仅仅是事实上的关联。 　　证券商委托监管业务中的地位类似于监督支付专款专用的保证人，只要按照委托监管协议履行了监督义务后，就不对委托方承担法律责任了。 　　至于借款合同是否有效，借款人能否依约还款支付利息，均与监管人券商无涉。因此，在因借贷引发的诉案中，人民法院不应将已履行监督义务的证券商作为第三人通知其参加诉讼。 我可以委托他人取款吗？ 　　可以。但是，为保证你的资金的安全，尽可能自己亲自取款。如果你确要指定他人取款，一般情况下，代理取款除了验明股东账户卡、资金卡、身份证等有效证件之外，还必须特别查看客户是否持有代理委托对象的有效证件及代理取款委托书。 证券营业部可以公开我的股东个人资料吗？ 　　不可以。根据规定，证券交易所、证券公司、证券登记结算机构等必须依法为投资者开立的账户保密，除公检法机关因审理案件的需要，依法可以查询的情况外，不得泄露客户的账户情况。因此，当你发现证券营业部因有意或无意公开了你的个人资料，应立即直接向证券商提出，以保护个人资料信息不致外泄。 </td></tr></tbody></table>

fanglinsg · 发表于 24-5-2006 15:26:00|来自：新加坡

10. 在本地做投资理财的基本常识（新加坡投资管理协会的中文手册）<a href="http://www.imas.org.sg/imas/resourcecentre/investorguides/detail.do?id=14909441">http://www.imas.org.sg/imas/resourcecentre/investorguides/detail.do?id=14909441</a>因为无法拷贝，请大家自己把各个章节一个个打开来慢慢看。有关股票基金债券等投资及组合都有谈到。希望开卷有益！[em02][em01][em07]

fanglinsg · 发表于 24-5-2006 18:04:00|来自：新加坡

11. 新加坡交易所打算推出中国的期货指数项目<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="650" align="center" border="0"><tbody><tr><td><img height="71" alt="" src="http://www.cfachina.org/images/contentbar.jpg" width="650"/></td></tr><tr><td><table cellspacing="0" cellpadding="0" width="90%" align="center" border="0"><tbody><tr><td><table class="cfa" cellspacing="0" cellpadding="0" width="95%" align="center" border="0"><tbody><tr align="center"><td></td></tr><tr align="center"><td>新加坡交易所动了我的奶酪</td></tr><tr><td><div align="center"></div></td></tr><tr><td>类　　别： 期市报道 刊发机构： 中国证券报 刊发时间： 2006-05-11 作　　者： 胡俞越李宏涛 <div align="right">[ 705 ]</div></td></tr><tr><td> 　　新加坡交易所（SGX）极其富有“侵略性”，抢先推出了几个国家和地区的股指期货，其中影响最大的是日经225指数期货与MSCI台证股指期货，SGX抢得了其定价权。股指期货定价权争夺方面的这种弱肉强食，警醒我们积极推出股指期货已经到了时不我待的境地。 　　SGX动了我的奶酪 　　股指期货是20世纪80年代发展起来的金融创新产品，目前已成为国际金融市场体系中的重要组成部分，在国际金融中心与定价中心竞争中的作用也日益明显，其国际竞争日趋激烈。目前许多新兴市场化国家和地区，都把股指期货作为金融衍生品市场发展的突破口。然而令人担忧的是，境外交易所一直在酝酿中国指数股指期货，抢占中国股指期货的定价权。如2004年10月，芝加哥期权交易所率先推出中国指数期货，文莱国际交易所要推出中国指数的期货合约，香港交易所与新华富时指数公司也于2005年签订交易新华富时中国25指数期货及期权的协议。 　　而在这些境外交易所中，对我国股指期货发展威胁最大的是一向在产品创新方面最有“侵略性”的新加坡交易所。在抢注别国股指期货与争取定价权方面，SGX可谓咄咄逼人，SGX曾经抢先推出日经225股票指数期货和期权、MSCI香港股指期货、MSCI台证股指期货、印度S＆P CNX Nifty50股指期货，使得日本、香港、台湾、印度市场处于被动地位。今年1月SGX宣布，将于9月推出新华富时A50中国指数期货，其争夺中国股指期货定价权的气势锋芒毕露。 　　股指期货被SGX抢先推出，以SGX在语言文化、地理位置、发达的金融市场、众多国际机构投资者等优势，其必然会对国际资金、国内QFII以及地下资金产生一定吸引力，并在价格形成机制中抢占先机。即使国内与境外同时推出股指期货，由于国内交易成本和监管地限制，也将面临激烈竞争。倘若我们一味消极，不仅会失去已有的指数资源，还会在新的国际竞争中被SGX等国际竞争者挤入边缘化的不利境地。届时，境外投资者便可通过SGX的股指期货进行风险管理，从而导致我国股市现货和期货市场过度分割。同时，由于我国监管部门对境外股指期货市场没有监管权，境外股指期货市场操纵行为的负面影响，将有可能波及到国内股市、期市。东道国的股指期货被其他国家抢先出台，致使东道国金融衍生品市场成为影子市场，将严重影响东道国的金融市场整体发展，进而威胁金融体系的稳定和国家经济安全。 　　推出股指期货已时不我待 　　适应经济全球化与信息技术的发展，SGX通过合并重组与公司制改造使其活力无限，在全球竞争中占尽先机。我国正在筹建的金融衍生品交易所在建立之初，就应当学习与借鉴SGX的先进经验，建立高起点的有竞争力的公司制交易所。伪会员制交易所的积弊与目前全球掀起的交易所公司制浪潮，已经使我们在竞争与机遇面前不容置疑；建立适应全球竞争的公司制交易所，已是促进与发展我国金融衍生品市场的必然与必要。 　　SGX将现货交易与衍生品交易两个市场合并成一个集团，但集团之下，现货交易与衍生品交易仍然是两个机构，两套技术系统，两种运行模式。由于期货、现货两个市场交易原理和风险特征有明显差别，专业划分有利于提高市场运行效率与隔离风险。这对于我国金融衍生品交易所在会员结构、分类管理、风险防范等方面具有重要启发意义，有助于廓清目前市场上存在的券商代理金融期货、券商IB制度、交易所会员结构等方面的各种猜疑与误读。 　　SGX在其发展过程中也并非一帆风顺，也曾经发生过一些“致大厦将倾”的风险事件，比如巴林银行事件等。但是SGX在风险事件发生后努力寻找问题根源，积极做出应对，建立并维持备受信赖并且富有透明性的健全、有效率的市场机制，目前其风险控制和制度规范都走在全球证券与期货市场的前列。我国金融期货市场刚刚起步，并且与之相配套的整个金融市场的其他子市场，比如证券市场等的发展尚不健全成熟。因此，监管部门、行业组织、交易所、经纪公司等在金融期货风险管理方面，应当有新思路、新目标、新办法。 　　SGX加强与国际上其他国家交易所合作，努力推动其国际化，增强了新加坡作为全球金融中心与定价中心的地位。我国金融衍生品交易所也应当利用各种有利条件与难得的机遇，积极与国际上其他交易所加强合作，合纵连横，在合作与竞争中发展壮大；如一味闭关锁国，必将重复1840年的旧事。（作者分别为北京工商大学证券期货研究所所长、研究生） </td></tr></tbody></table></td></tr></tbody></table>其他相关详情请看以下链接：<a href="https://www.sgchinese.com/bbs/dispbbs.asp?boardID=194&ID=664156&page=1">https://www.sgchinese.com/bbs/dispbbs.asp?boardID=194&ID=664156&page=1</a></td></tr></tbody></table>

[此贴子已经被作者于2006-5-25 10:24:23编辑过]

d22sxw · 发表于 3-6-2006 13:23:00|来自：新加坡

巴菲特是当今世界具有传奇色彩的证券投资家，他以独特、简明的投资哲学和策略，投资可口可乐、吉列、所罗门兄弟投资银行、通用电气等著名公司股票、可转换证券并大获成功。以下我们介绍巴菲特的投资理念———　　赢家暗语：５＋１２＋８＋２ 　　巴式方法大致可概括为５项投资逻辑、１２项投资要点、８项选股标准和２项投资方式。　　５项投资逻辑　　１．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 　　２．好的企业比好的价格更重要。 　　３．一生追求消费垄断企业。 　　４．最终决定公司股价的是公司的实质价值。 　　５．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。　　１２项投资要点　　１．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 　　２．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 　　３．利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 　　４．不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来５至１０年能赚多少。 　　５．只投资未来收益确定性高的企业。 　　６．通货膨胀是投资者的最大敌人。 　　７．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 　　８．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 　　９．“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 　　１０．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 　　１１．就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 　　１２．不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：Ａ．买什么股票；Ｂ．买入价格。　　８项投资标准　　１．必须是消费垄断企业。 　　２．产品简单、易了解、前景看好。 　　３．有稳定的经营史。 　　４．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 　　５．财务稳键。 　　６．经营效率高、收益好。 　　７．资本支出少、自由现金流量充裕。 　　８．价格合理。　　２项投资方式　　１．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：Ａ．初始的权益报酬率；Ｂ．营运毛利；Ｃ．负债水准；Ｄ．资本支出；Ｅ．现金流量。 　　２．当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 　　某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。 　　长期制胜的法宝：远离市场 　　透彻研究巴式方法，会发觉影响其最终成功的投资决定，虽然确实与“市场尚未反映的信息”有关，但所有信息却都是公开的，是摆在那里谁都可以利用的。　　没有内幕消息，也没有花费大量的金钱。是运气好吗就像学术界的比喻：当有１０００只猴子掷币时，总有一只始终掷出正面。但这解释不了有成千上万个投资人参加的投资竞赛中，只有巴菲特一人取得连续３２年战胜市场的纪录。　　其实，巴菲特的成功，靠的是一套与众不同的投资理念，不同的投资哲学与逻辑，不同的投资技巧。在看似简单的操作方法背后，你其实能悟出深刻的道理，又简单到任何人都可以利用。巴菲特曾经说过，他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。也许是人在市场，身不由己。所以他最后离开了纽约，躲到美国中西部一个小镇里去了。　　他远离市场，他也因此战胜了市场。

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d22sxw · 发表于 3-6-2006 13:29:00|来自：新加坡

对于止损，市场中存在两种观点。由于各自的投资出发点不同，看问题的角度不同，所以观点也迥然不同。一种认为止损是减少账面损失的扩大，避免深度套牢的利器，是壮士断臂的英勇之举。另一种观点认为止损实际就是割肉，是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代表着不同的股票市场观，代表着不同的操作风格。两 <table cellspacing="0" cellpadding="5" align="left" border="0"><tbody><tr><td></td></tr></tbody></table>者在遇到股票被套时，采取的解套策略完全不同，一种会采取止损策略，另一种会采取捂股策略。　　其实，这两种观点都有其合理性，也各有其片面性，不能随意认定某种观点是错误的。一个成熟的投资者必须全面掌握这两种策略，根据客观情况的不同，分别采取不同的应变方式。　　投资者在买入股票被套后，首先面临的问题就是，必须在卖还是留之间做出选择，也就是在止损和捂股之间做出选择。具体的选择标准如下：　　1、分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上市公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴菲特的投资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。　　2、分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的买入，一旦发现判断失误，要果断地止损。如果没有这种决心，就不能参与追涨。　　3、分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是一时盈亏多少，而是因为一点失误就把短线做成中线，甚至做成长线。不会止损的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。　　4、认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。要认清自己的操作风格和擅长的操作技巧。有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉，可以通过盘中“T＋0”或短期做空来降低套牢成本。　　5、分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。大盘指数较高时，特别是市场中获利盘较多、股民们得意洋洋时要考虑止损。　　6、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。下跌空间大的坚决止损。特别是针对一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。　　7、分清主力是在洗盘还是在出货，如果是主力出货，要坚决彻底的止损。要记住：主力出货未必在高位，主力洗盘未必在低位。　　8、根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。这样不仅仅是为了回避风险，也有利于心态的稳定。

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d22sxw · 发表于 3-6-2006 13:32:00|来自：新加坡

股海心法---浓缩股市精华1.看不懂、看不准、没把握时坚决不进场。 　　2.先学会做空，再学会做多。3.君子问凶不问吉，高手看盘先看跌。 　　4.贪婪与恐惧，投资之大忌。 　　5.侥幸与犹豫：侥幸是加大风险的罪魁，犹豫则是错失良机的祸首。 　　6.心态第一，策略第二，技术只有屈居第三了。 　　7.如果说长线是金，短线是银，那么，波段操作就是钻石。 　　8.涨时重势，跌时重质。 　　9.短期均线最佳拍档：强调5日均线，依托10均线，扎根30均线。 　　10.股性是否活跃，是选股的重要标准之一。 　　11.当媒体的观点一边倒时，你应冷静地站到他们的对立面去。 　　12.自古圣者皆寂寞，惟有忍者能其贤。 　　13.耐心是致胜的关键，信心是成功的保障。 　　14.老手多等待，新手多无耐（心）。 　　15.频繁换股已表明信心不足。 　　16.顺势者昌，逆势者亡-------顺势而为 　　人弃我取，人取我予-------反向操作。 　　17.整体行情是国家政策与市场主力共振的产物，个股行情则是庄家的独角戏。 　　18.学会做散户的叛徒，就是与庄家为伍。 　　19.伴君如伴虎，跟庄如跟狼。 　　20.英雄是时代的产物，龙头是行情的需要。 　　21.下降通道抢反弹，无异于刀口舔血。 　　22.如果大市上扬，而您手中的股票就是不涨，那么应分析原因：是时机未到还是本身缺乏上涨的动力，抑或是逆势庄的恶作剧？ 　　23.跟庄时一定要清醒地认识到您的成本和庄家的成本各是多少，如果相差不远，不妨与庄共舞；如果相差太远，则无异于与狼共舞。 　　24.跟庄时若想猜测庄家的心路则不妨设身处地的想一想，假如你是庄家，你会如何操作？ 　　25.选时重过选股。既选股、又选时，则更加完美。 　　26.再差的股都有让您赚钱的机会，关键是看介入的时机是否恰当。 　　　27.拳头往外打，胳膊往里弯。只有胳膊往里弯，拳头往外打才有空间和动力。股价下跌，实际上是为将来的上涨腾出空间和积蓄能量而已。 　　　28.任何时候不要轻易满仓，这样做，有利于保持平常态，而且在操作上令您进可攻、退可守。 　　　29.买卖要富有弹性，不要斤斤计较。 　　　30.买卖得心应手的时候，切忌得意忘形。 　　　31.买卖都不顺手的时候应立即退出来，待调整好状态之后再寻战机。 　　　32.适可而止，见好就收，一旦有变，落袋为安。 　　　33.不要费尽心思去抄底和逃顶，顶部和底部是自然形成的，不是人为设定的，能够吃到中间一段已经算是成功。 　　　34.买股时勿冲动，卖股时要果断。 　　　35.贪与贫不仅仅是“一点”之差，而只是一念一之差。 　　　36.文武之道，一张一弛；买卖股票应忌贪战、恋战，更忌打持久战。适当的休息是为了更好地迎接。 　　　37.买股票之前一定要设定止损点，以免失手时扩大损失面。因为重挫一次，要很长时间才能复原，既费时又费力，更易搞坏心态。 　　　38.知错即改，切忌小错酿大错；保存实力，才有翻身的机会。 　　　39.判断消息真假的最好办法是对照盘面。顶部的利空和底部的利好不妨信它一回；而顶部的利好和底部的利空即使是真的，又能怎么样呢？ 　　　40.最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头。 　　　41.常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保持一个良好的心态。 　　　42.股市“三个五” ①五项原则：一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍； ②五种忌诲：一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖； ③五个条件：知识、耐性、胆识、健康和资本。 　　　43.股市“三位一体” 技术、原则和人性。三者密不可分，缺一不可。技术所解决的是“怎么做”的问题，原则所解决的是如果做错后“怎么办”的问题，而人性所解决的则是能否严格执行原则的问题。 　　　44.股市三类人：先知先觉者大口吃肉，后知后觉者还可以啃点骨头，不知不觉者则要掏钱买单了。 　　　45.强者恒强、弱者恒弱，择强汰弱是明智的选择。 　　　46.不断地吸纳股性，不断地忘却人性，只有这样，才能与市场融为一体。 　　　47.手中有股，心中无股。 　　　48.用心去感受，用神去领会。图形只是股价变动的表象，图形的背后隐藏着的才是庄家的真实意图。只有真正领会了庄家的意图，才能与庄共舞。 　　　49.无招胜有招：做技术分析最重要的是要随机应变。分析工具可以帮助你把握股价变动的脉博，但最终还是要跳出分析工具的条条框框，去寻找一种行云流水盘的自然和流畅。无招并非真的没有招术，它是指忘掉固定的招术，将自我融入其中，合二为一，这才是最高境界。 　　　50.持币时自己说了算，持股时则是市场说了算，当你对市场没有把握时，还是“自已说了算”比较好。 　　　51.有子万事足，无股一身轻。 　　　52.该跌的不跌，理应看涨；该涨的不涨则坚决看跌。 　　　53.根据个股不同的股性来决定不同的操作策略，这叫“对症下药”。 　　　54.缩量与无量有着本质的区别。前者是股价健康发展的正常需要，后者则是股价疲弱的表现。 　　　55.均线变动的角度反映了股价变动的速度，成交量作用的力度决定了股价升跌的幅度。 　　　56.股市大跌时，护盘明显或护盘坚决的个股，说明股份可能尚未脱离主力成本区。这种时候，您可千万别让黑马从您的眼皮底下溜走。 　　　57.资金流向排行榜是主力调兵遣将的显示屏。 　　　58.量比排行榜是个股异动的红外线监测器。 　　　59.走得快，好世界。市势不妙时，应当三十六计走为上计，千万不能犹豫和拖拉。 　　　60.得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候，任何价位卖出都是对的，只不过是赚多赚少的问题。如果有把握，可以继续持股；如果没把握，还是立刻兑现的好，不要等到将利润还给庄家时而后悔。有钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢？ 　　　61.对技术指标最好的应用方式不是看指标本身，而是看市场对这些指标的反应。 　　　62.嗅觉、感觉和警觉：行情启动前，应有灵敏的嗅觉；行情发展中，应有良好的感觉；行情发出危险信号时，则应保持高度的警觉。 　　　63.若个股走势脱离大势而自成一体，则完全是庄家资金介入的结果。 　　　64.通过股价走势去研判庄家的意向，通过盘面变化去把握庄家的动向。 　　　65.如果市场总是要靠利好消息输氧来维持生命，那么，请您赶快离开这个市场，因为它已经病入膏肓，一旦缺氧（没有利好）就会危在旦夕。 　　　66.先战胜自己，再战胜庄家。

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d22sxw · 发表于 3-6-2006 13:39:00|来自：新加坡

炒股诀要只要你有一个正确的指导思想（即正确的炒股理），选股又选的正确（即选中了每轮行情的龙头股），再加上买入点及时正确，卖出点及时准确，这样波段操作，则必赢，从而达到集无数匹个股的波段小黑马，集合组成你的一匹快速升值的资金大黑马，从而使你的帐户资金加速升值。一、认识股市：? 〈一〉对股市的看法：? 股市虽然风险很大，但赚钱的机会却很多。总起来说：是机会大于风险。但在你没有掌握市场的运动规律之前，最好别轻易重仓位炒股（有名师指点者除外），但当你掌握了市场的运动规律之后，炒股赢钱将成为必然。? 股市中有各种各样的信息，其中有很多消息都被庄家所利用，因而对于中小散户来说带有很大的欺骗性和利用性。所以我们特别应注意到股市中的尔虞我诈、相互欺骗的一面，以防受骗上当。每做一个决定都要三思而后行，以免造成大错。? 〈二〉股市的涨跌现象及涨、跌的形成原因：? 股市的涨与跌是股市的运动方式，也是股市的一种市场现象（表面现象），在这涨跌现象的背后，却隐藏着庄家及散户各自的目的，那么是什么原因（或者说是什么力量）使得股价上涨或下跌呢？? 我们知道，在一定时期、一支股票的流通盘（即交换的筹码也就是股数）是一定的。当人们普遍看好后市时，人们都争相购买，买方主动愿意出相对的高价购买此股票的流通筹码，因而造成股价上涨，这就是股价上涨的根本原因，即买方（盘）＞卖方（盘），卖方不如买方积极主动，这时股价必然上升。反之，则必然下跌。? 只有明白了影响涨跌的根本原因，才为以后的各种技术分析打下坚实正确的分析基础（例如：３日均线拐头朝上，则为短线上涨；３０日均线拐头朝上，则为中线上涨；３０周均线拐头朝上则为长线上涨，这些都说明了买方的力量在不断增强）。

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