【狮城论坛】理财|新加坡储蓄债券竞争加剧，存贷利率货或被推高

华人网编辑

计于下月发行的新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond）将加剧本地新元存款市场的竞争，并预料会进一步推高已呈上升趋势的本地利率，甚至使得本地可供借贷的资金出现紧缩。

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新加坡储蓄债券

为了让散户投资者有更多投资选择，政府下半年推出十年期限的新加坡储蓄债券，平均年回报率可达2%到3%，投资者只能用现金购买。如果投资者提前赎回，不会有任何罚金。

在新加坡储蓄债券计划下，只有个人投资者获准购买，期限为十年，利息每半年发出，利率则根据新加坡政府债券SGS的回报率而定。储蓄债券每个月发行，如果投资者提前赎回，不会有罚金。这也意味着投资者可取回本金以及待付利息。最低投资额为500元，之后每一份是500元。所有储蓄债券不可以在公开市场转卖。

金融管理局表示，本金获得新加坡政府担保，所以投资者不会有任何亏损。为了鼓励投资者做长期投资，利息每年逐步增加。

然而，美林美银经济师蔡学敏博士昨天在一份报告中指出，目前本地个人存款增长已经放缓，加上银行明年起须满足更高的资金流动性要求，政府推出新加坡储蓄债券的时机不理想。

去年本地个人存款增长186亿元，比2013年的210亿元来得慢。今年首4个月，本地个人存款只增长了68亿元，下半年推出的储蓄债券可能显著减少新增个人存款，对存款率造成压力。

根据政府不久前公布的信息，下半年新加坡储蓄债券的发行额最高可能达40亿元，这相当于去年新增个人贷款的四成。

储蓄债券的利率将与新加坡政府债券（SGS）的票息率挂钩，利率将逐年增加。

目前新加坡政府债券的1年期收益率为1％，5年期为1.6％，10年期为2.4％。这比不少活期储蓄利率高，另外随时可以赎回并无罚金，比定存来得灵活。

债券会获得良好的反应，5年内储蓄债券的总额可能达到300亿元，占本地个人银行存款的5％。

另一方面，从明年1月起，本地4家外资银行的新元流动性覆盖率（liquidity coverage ratio，简称LCR）须达到100％，意即须持有足以支付市场动荡时期、长达30天资金外流的流动资产。3家本地银行今年起已满足这个要求。

这4家外资银行是花旗银行、马来亚银行、汇丰银行和渣打银行，日前被新加坡金融管理局归为“国内系统性重要银行”（Domestic Systemically Important Banks）。

花旗银行新加坡发言人表示，银行已满足“国内系统性重要银行”的要求，包括新元流动性覆盖率达100％。另3家银行昨天对此没有给予回复。

美国下半年或加息

新加坡储蓄债券的推出，意味着银行在争取新元存款时面临更大竞争，加上美国很可能于下半年加息，银行可能须要推出更高的利率存款来吸引资金。

例如马来亚银行日前推出了一个存款促销配套，存户如果使用银行的信用卡、贷款等产品，存款可获得最高1.5％的额外利率。

市场普遍预计美国将于下半年加息。一般来说，本地利率会随着美国利率的走势而波动。

本地的基准利率3个月新元银行同业拆息率（SIBOR）从4月接近1.03％的高位，回落到日前的0.83％左右。但巴克莱经济师梁伟豪说：“虽然最近基准利率有所回跌，但市场预期利率的整体趋势将走高。”

储蓄债券的推出将使得资金池进一步收紧，挤走（crowd out）可供借贷的资金。后者可能意味着，贷款利率会相应走高。

根据金管局的数据，本地银行贷款已连续第5个月环比走低。蔡学敏指出，贷款对存款比率已从去年6月的1.12倍，滑落到今年4月的1.06倍。

他说，贷款的萎缩让人担忧，加上就业机会增长放慢，“这引发了一个问题，在现下经济增长疲软的情况下，目前的监管和宏观政策是否太过严格？”

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