人民币兑美元“破八”,预料今年内将与港元等值

雁归来兮 · 发表于 16-5-2006 08:54:00|来自：新加坡

易锐民——香港特派员 (2006-05-16) 人民币自去年7月改革汇率机制以来，昨早首度“破八”，兑美元高见7.9972，收市升幅收窄至8.005。香港金融界认为，预期人民币与港元汇价今年可达至一兑一，届时将对市场造成巨大心理压力。 　　香港金融管理局总裁任志刚较早前已指出，人民币尚有升值空间，今年内有机会升至一兑一港元，甚至更高水平。人民币超越港币似乎也指日可待。 　　分析员指出，港元和美元挂钩，而人民币和一篮子货币挂钩，本来各有汇率制度，井水河水互不相干，但当长期币值较高的港元，和人民币等值齐观，则是中港金融发展的一个新里程。 　　恒生银行副董事长兼行政总裁柯清辉认为，人民币大方向将是继续有秩序地升值。他同意人民币汇价可能在今年底与港元看齐，但相信对香港经济的影响，是心理多于实际。 　　“中港两地经济情况不同，国内经济增长率近10%，而本港仅约3%至4%，而且大量外来直接投资涌入国内，数额远较香港为大。”他指出，人民币升值只会对香港的日后通胀有轻微影响。 　　法国巴黎百富勤中国总经济师陈兴动表示，人民币兑美元升穿八算的关口，将对市场构成心理上的压力，担心人民币升值的速度会加快，但相信只会慢慢地升值，全年累计升幅3%。 　　陈兴动指出，目前中国经济增长速度较快、贷款增幅过大，及房地产过热等情况，都可以是人民币升值的原因。他称，若人民币今年升值超过5%，将令中国的经济恶化，失业率进一步上升。 　　他进一步表示，制定人民币汇率政策并非情绪化的东西，而是一件很理性的事情，目前是要看中国政府在外国压力下，能否守得住政策的底线，不让人民币急速升值。 　　东亚银行资金部外汇市场组首席交易经理张恩表示，人民币破八原本就只是时间的问题，对市场所产生的也只是心理影响，实际的影响却不大，这也是为什么昨日市场并没有特别大反应的原因。 　　张恩指出，现在并没有人知道港元最终会否与美元脱钩，改与人民币挂钩，而目前市场上并没有就此作出讨论，也没有这样的动机。 　　“不过，若假设港元、人民币日后的走势将会一样，理论上，市场上交易员会沽空升值较多的人民币，买入升值较少的港元，但现在并没有证据显示有人这样做。”他说。 　　另外，分析员也预期，受人民币升值影响，自中国大陆入口香港的食品将有加价压力。他们也相信，人民币升值对中国的纺织、服装这些出口行业将造成很大压力。 《联合早报》

雁归来兮 · 发表于 16-5-2006 09:11:00|来自：新加坡

"破8"并非简单的交易现象对汇率市场意味深长【来源：中华工商时报】 15日，人民币兑美元汇率中间价突破8∶1的心理关口，达到1美元兑7．9982元人民币，这是自去年7月21日汇改以来人民币汇率的新高点。　　舆论等待已久的人民币兑美元“破8”终成现实。　　理性地讲，人民币汇率对美元“破8”，仅仅是市场的一个细微交易现象，因此，在“升值没有悬念”的预期下，很多外汇交易员对此反应麻木，然而就观察家而言，“破8”并非简单的一次交易现象，其对汇率市场意味深长。首先，这是对人民币汇改的进一步推进。　　我们知道，自从去年7月21日，中国将人民币一次性升值2．1％并将人民币与美元汇率脱钩后，在严格控制的有管理浮动汇率体系下，人民币兑美元汇率几乎没有上升，一方面是汇率相对稳定，而另一方面，随着贸易顺差以及美元相对贬值的影响，升值的内外部压力不断上升。人民币对美元“破8”，最直接的是受美元兑各主要货币整体疲弱走势影响，但更多是人民币自身升值压力的体现。　　由于中国经济持续高速增长，国际收支保持良好状况，使人民币名义汇率不断向实际汇率靠拢。而伴随着经济的更大开放，特别是资本账户的逐步自由化，只有一个更高弹性的汇率安排才能保持货币政策的独立性，因此人民币实际购买力高于名义汇率是长期存在的现实问题，换句话说，人民币升值<a href="http://business.sohu.com/s2005/rmbfloat.shtml" target="_blank"></a>是长期的趋势。　　然而，作为一项结构性改革，汇率制度改革必须考虑到特定时期的宏观经济环境，因此，在国际舆论“加速人民币升值”的鼓噪声中，我们认为，货币当局应当保持清醒头脑，稳步推进，否则，将会引起宏观经济的混乱。　　我们知道，中国目前仍然维持着比较严格的资本管制，而即便在这样的情况下，仍有大量的热钱不断涌入，目前国内股市、房市、债市持续高涨，都不能排除海外热钱的大批流入，而资本的逐利性决定，一旦升值幅度太大，资本套利抽逃将对这些市场产生巨大的冲击。　　此外，从微观角度看，相对稳定的汇率水平，对企业的交易成本有着明显的参考作用。如果大幅度升值，将严重压缩出口企业的利润空间，给某些行业致命打击。　　现在，人民币终于冲破8∶1大关。我们关心的是，在人民币升值趋势不变的情况下，如何升值，其步幅大小将会如何。　　之前几个月中，人民币有3次在8∶1附近徘徊，这被认为是央行在测试市场。因为，市场有可能出现两种可能：其一，维持目前震荡上行的态势，小幅、稳健、有序地升值；其二，人民币奔腾式升值。　　很显然，后一种方式会引起市场剧烈波动，不是决策当局所希望看到的。　　现在，在频繁试探之后，以较快的速度推进升值则似成现实。决策层的操作轨迹说明了这点：央行屡次试探了市场反应，希望借此测试出人民币近期内的合理汇率水平，同时淡化热钱对人民币快速升值的预期，然后再行推进。　　我们知道，央行要建立的是一个健康<a href="http://health.sohu.com/" target="_blank"></a>有序的外汇市场，而这个市场不会让投机者大举进入然后获利逃离，也不能让国内企业因为它而受到额外损失，因此，在“破8”之后，我们对汇率形成机制表示乐观的同时也希望人民币能稳步前行。　　央行行长周小川<a href="http://business.sohu.com/7/0304/14/column219631423.shtml" target="_blank"></a>前不久曾表示，目前人民币的升值速度不错，因为中国的外汇体制改革必须循序渐进，以平衡各方利益，确保金融系统的健康稳定，我们希望真实的市场表现也是如此。(责任编辑：王燕)<a href="http://business.sohu.com/20060516/n243246995.shtml">http://business.sohu.com/20060516/n243246995.shtml</a>

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wengweng · 发表于 17-5-2006 12:47:00|来自：新加坡

虾米时候能和新币一比一阿呼呼

本地姜 · 发表于 17-5-2006 15:42:00|来自：新加坡

这段时间会有很多中国人跑去香港和美国留学和旅游。

GriGri · 发表于 17-5-2006 14:49:00|来自：新加坡

<div class="msgheader">QUOTE:</div><div class="msgborder">以下是引用wengweng在2006-5-17 12:47:00的发言： 虾米时候能和新币一比一阿呼呼</div>那就没人来新加坡工作了~ 外国人大量涌入国内。

有房要出租 · 发表于 18-5-2006 21:23:00|来自：新加坡

微观看倒是件好事

雁归来兮 · 发表于 23-5-2006 18:16:00|来自：新加坡

但对中国的出口会有一定影响。

本地姜 · 发表于 26-5-2006 16:22:00|来自：新加坡

四、经济面临中长期升值挑战 　　1、对外贸进出口企业影响较大 　　人民币升值对中国的企业，特别是外贸企业产生较大的影响，因此，这类企业除了完善内部管理、进一步压缩成本之外，还可以采取以下策略：一，提高出口产品价格，这项策略的适用性取决于企业／行业的谈判能力，而这种谈判能力很大程度上又取决于企业／行业地位、特征和消费者特征。二，加大国际采购力度，将部分生产经营活动转移境外。三，增加更多的计价结算币种，就是力争在对外贸易中以欧元、澳元、人民币等非美元货币计价结算，尽可能用软币支付和融资，用硬币收入，尤其是用人民币计价结算，就可以彻底规避外汇风险。四，提前错后，也就是提前预收货款，推迟支付进口款（延期支付）。五，在国内外金融市场购买有关金融衍生工具，规避汇率风险。六，使用贸易融资，包括一般在1年期之内的进出口押汇和期限较长的福费廷等方式。（北京《中国证券报》） 　　2、冲击东部沿海劳动密集产业 　　根据国际经验，货币升值受惠的是非贸易部门，不利的是贸易部门。整体上来说，人民币升值受惠的行业包括房地产、金融服务、食品饮料、商业贸易、资讯服务、餐饮旅游。贸易部门整体上是不利的，但是对于那些高科技型的出口企业，由于对价格和成本不是特别敏感，所以受到的影响也很小。贸易部门中受影响特别大的行业主要是那些低附加值、低毛利率的行业，主要包括纺织服装、轻工制造、黑色金属、家用电器、电子元器件。（广州大洋网）  　　人民币升值使位于东部沿海地区的劳动密集型产业受到较大冲击，但是，这种冲击却有利于中国的产业转型和中国正在实施的西部大开发。如果中西部基础设施和投资软环境能够及时改进，吸引东部这些劳动密集型产业迁移，那么结果可能是内地和这些产业的双赢。 　　另外，人民币汇率升值将有助于中国国内消费的扩张，以及引导外资对华投资更多地从成本导向（即以中国为低成本加工地）转向市场导向（即将中国作为最终销售市场）。（浙江线上网）  　　3、外汇负债较高行业明显受益 　　总体来看，人民币升值对各主要行业影响的传导路径各不相同，总体来看，高外汇负债类行业将明显受益，主要包括航空、通信运营、通信设备、贸易等行业。这些行业有较多的外汇负债(特别是美元负债)，因此人民币升值将使其明显受益。（北京《中国网》） 　　原材料或部件进口型行业也会有所受益，主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑胶(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，从而明显提升造纸行业的盈利水准。（北京CCTV网） 　　投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括银行、具有土地价值的房地产、园区开发等行业，具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。境外资金有可能通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大对这些投资品行业的投资，从而引发价格的上涨。（北京中国经济网）

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本地姜 · 发表于 26-5-2006 16:16:00|来自：新加坡

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" border="0"><tbody><tr><td align="center" colspan="2">人民币首度破八牵中国长期发展</td></tr><tr><td align="center" colspan="2"> http://www.chinareviewnews.com   2006-05-19 20:38:21  </td></tr></tbody></table> <table height="200" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" border="0"><tbody><tr><td id="zoom" valign="top" style="FONT-SIZE: 15px; LINE-HEIGHT: 150%;"><table cellspacing="2" cellpadding="0" align="center" border="0" style="MARGIN: 1px 7px 3px 4px;"><tbody><tr><td align="center"><img src="http://gb.chinareviewnews.com/crn-webapp/upload/200605/19/100144185.gif" border="0" name="normal" alt=""/>
</td></tr><tr><td align="center">人民币首度破八”，意味着人民币汇率更加具有浮动弹性。</td></tr></tbody></table>　　5月15日，人民币对美元汇价终于跌破1：8关口。其实，突破早已是预料之中的事，“破八”也意味着人民币汇率更加具有浮动弹性。到目前为止，人民币连同去年一次性升值在内，兑美元累计升幅已达3.5%。各个媒体纷纷予以关注，本社汇选有关舆论，供读者参考。（评论员：季 实） 　　一、冷静看待人民币汇率“破八” 　 　　1、此次“破八”意料之中 　　人民币对美元汇价终于跌破1：8关口。5月15日，根据央行授权中国外汇交易中心发布的人民币汇率中间价公告中，1美元兑人民币为7．9982元。这也是自2005年7月21日人民币汇率机制改革以来，美元兑人民币汇率中间价首度“破八”。对此，中信银行苏州分行的外汇分析师杭军认为，市场对人民币“破八”的预期一直很强烈，此次“破八”完全在意料之中。（北京新华网） 　　实际上，在4月10日，人民币已经两次临近8∶1。而五一长假后，美元兑人民币汇率始终徘徊在8．01以下，8．0090、8．0065、8．0048、8．0062、8．0082，人民币汇率“破八”就像纸糊的窗户纸，一捅就破，早已没有太多的悬念。（北京《中华工商时报》） 　　2、美元贬值促成“破八” 　　业内人士认为，“五一”期间，美国就业资料不如预期，令美元对欧元、英镑与瑞士法郎相继跌到11个月来的新低，对日元也改写8个月来新低。当时就有专家预测，由于在此期间亚洲货币对美元纷纷升值，“五一”过后重开交易，在美元贬值的情况下，人民币升值压力势必增强。再加上一季度中国经济增长10.2%、信贷投放大增以及外汇储备跃居世界第一等因素，更强化了升值预期。（上海东方网） 　　3、出口行业无须过度反应 　　人民币兑美元汇率终于冲破了8：1大关。对此，市场无须过度反应。因为在目前“管理”甚于“浮动”的汇率变动机制下，“破八”并未改变决策者于去年就确立的“汇改三原则”——主动性、渐进性和可控性。（上海《每日经济新闻》）  　　中国银行国际金融研究中心主任王元龙认为，人民币汇率实现“破八”，对市场的影响不大，不会出现美元一泻千里的情况。目前，市场对人民币汇率“破八”的担忧更多的是来自心理预期，心理预期引导了市场预期。（北京京报网） 　　实际上，对人民币的“破八”，专家普遍认为是正常现象。银河证券首席经济学家左小蕾认为，人民币“破八”，没什么希奇。汇率上上下下来回波动正体现了其灵活性。大家现在关注人民币，多数只关心汇率今天升多少明天降了多少，其实应该关注的是汇率的波动对经济带来的冲击及如何适应由此带来的风险，如果不能建立良好的风险适应机制，就很难让人民币在更大范围内波动。  （北京《中华工商时报》） </td></tr></tbody></table>

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本地姜 · 发表于 26-5-2006 16:20:00|来自：新加坡

三、汇率改革仍需坚守“中国步伐” 　　1、汇改温和升值基调不变 　　这次人民币“破八”，更多地体现了决策者在汇率政策改革上两方面的权衡： 　　其一，汇率升值的速度不能太快，以防止过分打压出口行业乃至经济增长。就这一点而言，应该说，今年一季度令人印象深刻的高投资和高GDP增长率在相当程度上减轻了决策者的顾虑。不过，虽然一季度的贸易顺差达到了40％的高增速，但是出口增速的减缓也非常明显。而且，本币升值对贸易顺差的影响通常存在着一个滞后效应——即所谓的“J曲线”效应。鉴于国内出口行业集中在相对低端的劳动力密集型行业，而产业结构的升级也非一蹴而就，如果对投资控制的力度过强，消费又无法及时替代，国外需求依然是决定汇率变动幅度的重要参考变数。 　　其二，汇率升值的速度也不能太慢，这不仅同外部政治环境有关，更主要的是要抑制强烈的升值预期，从而减轻外部资金流入对国内经济平稳运行的压力。就这一点而言，在一季度，决策者的担忧显然是增强了。一季度，国家外汇储备总额达到了8751亿美元，同比增长了32.8％，绝对增加额562亿美元，其中贸易顺差和FDI只占到一半强。在短期资金流入明显增强的情况下，房地产市场供不应求的问题更加突出，国内并不太健康的资产市场有发生泡沫风险之虞。由此，在可控的范围内适度加快本币升值速度就自然成为一个选择。（上海《每日经济新闻》） 　　2、汇率未来走势尚需观察　 　　美元对人民币一旦突破8元的重要心理位，今后的汇率走势将会怎样？这是市场人士普遍关注的问题，之前便存在两种截然不同的看法：小幅、稳健地升值或者奔腾式升值。  　　针对此问题，复旦大学中国经济研究中心孙立坚教授认为，“破八”首先会被市场广泛解读为汇改将持续进行的信号。但之后的汇率走势是小幅上升还是快速升值，要取决于市场的适应能力和反应，现在还不能下判断。“如果企业和金融机构可以很好地规避风险，将人民币升值的负面影响降到最低，那么汇改会进一步加快，央行也不会像‘破八’时表现得这么谨慎；反之，如果负面影响难以在短期被市场消化，再度升值只会使情况更糟。”  　　孙教授说，“由此看来，美国未将中国列为汇率操纵国，感觉上是对中国汇改努力的肯定，但背后还是有着‘中国加快人民币升值’这一交换条件。”（上海东方网） 　　3、市场化汇改仍有待深化 　 官方权威人士说：“下一步人民币汇率改革的重点，就是充分发挥市场力量在汇率形成当中的作用”。据透露，推出外汇衍生品交易已被纳入中国外汇管理部门的议事日程。  　　这位人士强调，随着人民币汇率形成的市场化程度越来越强，人们应该更多地去分析市场中影响汇率走势的因素，而不要总是去揣摩央行的意图。央行要做的事情是怎么培育和发展外汇市场，为汇率形成创造基础性条件。（北京新华网） 　　目前的问题在于，人民币汇率形成机制不合理，因此才有了汇率机制改革，目的正是为治本而不仅仅是治标。王元龙提醒市场人士不要过多关注汇率点位波动，应该关注汇率形成机制逐步完善过程中汇率是否由市场供求决定。他强调，如果肆意炒作，不利于汇率机制完善，反而会阻碍其市场化改革进程。因为，目前国际上有上亿游资到处游荡，惟恐天下不乱，好浑水摸鱼，这样只会阻碍汇率改革。 　　对汇率未来趋势，王元龙表示主要取决于市场是否能够容忍汇率一直上升，如果汇率的升值幅度过快，损害到经济，央行有责任出面干预，通过公开市场操作或利率进行调控，因为中国现在毕竟实行的是有管理的浮动汇率。（北京《中华工商时报》）

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人民币兑美元“破八”,预料今年内将与港元等值

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