[转载]【敲山震虎】人民币取代港币的猜想和现实

Aurora1835 · 发表于 9-10-2006 20:31:00|来自：新加坡

十一黄金周又到了。香港街头开始涌现出更多操着普通话的大陆游客。从名牌化妆品、服装到黄金珠宝、笔记本电脑，甚至天价楼盘，大陆游客在香港一掷千金，让许多香港商户挣了个盆满钵满。　　为了争夺大陆游客生意，一些商户两年前就已推出人民币兑港币现钞“1：1”的优惠汇率，刺激大陆游客消费。商家通常走在市场的前面。其实，近日人民币对美元汇率不断攀高的同时，人民币对港币也不断攀高，目前已接近1：1的水平。9月20日，人民币对港币中间价定于1.01839。　　据中国外汇交易中心统计，2006年1月到8月人民币兑港币的月平均汇率升值了1.08%。社科院金融研究所王松奇认为，人民币升值并达到人民币兑港元1：1已经是必然的趋势，目前只是一个时间的问题。　　如果人民币与港币的比价持续一段时间站稳1：1的水平，有一个话题就会变得现实起来：人民币是否可以取代港币？这个时机是否已经逐渐成熟？　　人民币取代港币成为香港的法定货币，从货币发行的成本来说，好处是显而易见的。现在有三家银行（汇丰、渣打、中银）受权发钞，取消港币之后，香港就不再需要自行发钞。由此节省下来的发钞费用可不是一笔小数目。　　当然，从金融的角度来说，在香港流通人民币的好处其实远远大于这些。人民币取代港币首先的利益是汇率风险的成本控制，亚洲金融风暴时香港面对的严峻局面将一去不复返。　　香港实行的是货币局制度。货币局制度有几个特点：一、中央银行发行本币的额度只与外汇储备额挂钩，二、中央银行必须无条件按照联系汇率接受市场的买卖要求，三、中央银行只能被动因应对本币需求的变动，不能主动创造国内信贷，不能自己决定本币的供应量，因而无法主动影响本土经济的发展。简单说，香港每收入一美元，就必须增加与一美元等价的港币，金融当局不能根据香港的经济状况而决定发行多少港币。三家银行按照1：7.8的比例准备美元，以此向金管局申请发钞量。从某种意义上可以认为，港币供应量的决定权是由美国联邦储备局决定的，并且收取了香港的铸币税。由上所述可以看出来，香港为其货币局制度付出了巨大的成本。　　如果香港以人民币取代港币，这就意味着香港没有必要保留联系汇率政策，不仅将发钞成本降为零，而且汇率风险也全部有中国人民银行通过外汇管理当局控制，其利益将是巨大的。支持货币稳定的任务由香港金管局直接转移到发行人民币的中国人民银行身上。中国目前高达一万亿美元的外汇储备，足以吓阻任何对人民币的狙击企图，人民币的稳定不成问题。　　据香港金融管理局数据，截至2006年7月30日，香港外汇基金总资产达11,158亿港元。货币发行局账目则显示，2006年7月底的货币基础为2,872亿港元。外汇基金实际回报率在1999年至2005年期间的平均值为5.7%。外汇基金与一般的投资基金不同，除了投资外，还要用以支持货币基础等。　　可是，一旦人民币取代港币，取得成绩就会变得轻而易举。香港不再有保留外汇基金的必要，也就是说，外汇基金已不再肩负支撑货币的任务。那么，现有的这笔庞大外汇基金等于是香港经济的额外横财，可以直接纳入香港的财政储备中，香港政府的钱袋瞬间鼓胀，可以为香港的基本建设中投入更多的资金支持，而香港的财政赤字问题也将一笔勾销。　　一旦人民币取代港币，得益者不仅是香港。从更宏观的角度分析，可以看到中港两地间更宏观的利益。　　中国作为一个日益崛起的经济大国，强化香港与中国大陆间的经济融合不仅仅关系到香港经济的前途，而且关系到中国经济更加直接地融入世界经济体系里面，从这个角度来说，人民币取代港元就更具有战略意义。　　香港是中国大陆第三大贸易伙伴，两地每年的贸易额在20,000亿港元，而香港又是中国最大的投资来源地之一，每年投资金额在1500亿元左右。如果直接使用人民币结算，贸易成本就大为降低，促成两地的资本加快流动，从而又带动两地的经济融合进一步加快。　　只有两地经济高度融合，香港才能真正成为中国的金融中心，并且得益于中港经济体快速壮大的推动，日益突出其国际金融中心的地位。在环环相扣，互为因果的作用下，使用人民币的香港，在其金融中心地位日益强化的同时，人民币作为地区性货币的地位也会得到强化，进而再回馈于香港的国际金融地位。　　人民币取代港币，对于中港两地来说有巨大的利益。不过，这也不是那么简单的置换关系，我们再看看实现这一步骤需要具备什么条件。　　很显然，人民币取代港币的核心条件是人民币自由兑换。　　中国现在手握万亿美元外汇储备，国际收支方面的状况良好，资本项目和贸易项目每年都有大量盈余。目前，贸易项目已经实现了人民币自由兑换，资本项目的自由兑换的条件其实已经比较充分了。中国政府人民币自由兑换这个问题上态度谨慎，采取的是“小步渐进式”的策略。现在看来，这个策略有些过于保守了，甚至无法适应形势的发展。可以考虑尽快实现人民币资本项目的自由兑换，为人民币取代港币创造条件。　　人民币要取代港币的另外一个条件是，人民币必须保持强势，与此同时，为了操作便利，人民币与港币之间的汇率差异也要进一步缩窄。　　当然，人民币能否真正在香港流通，另外一个相当重要的因素是港人的接受程度。这个问题是个经济问题，当然也是政治问题和历史文化问题，如同欧洲大陆各国放弃本币改用欧元一样，必须有充分时间的心理铺垫。这不是一日之功而能毕之的。

[此贴子已经被作者于2006-11-28 14:50:28编辑过]

Aurora1835 · 发表于 9-10-2006 20:45:00|来自：新加坡

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="572" align="center" border="0"><tbody><tr><td class="article_title" align="center" colspan="2" height="35">人民币升值好处显现中国为汇率松绑</td></tr><tr><td align="center" colspan="2" height="20"></td></tr><tr><td align="right" colspan="2" height="5"> </td></tr><tr><td class="article_content" id="zoom" colspan="2" style="LINE-HEIGHT: 22px;">　　随着美国新任财长鲍尔森访华，人民币升值问题再次成为媒体关注的焦点。美国、日本乃至欧盟都纷纷要求人民币尽快升值，中国央行行长周小川在G7会议上也表示将会考虑进一步扩大人民币汇率波动范围。在多方压力下，人民币兑美元中间价也在28日突破7.9关口，创下汇改以来新高。虽然，北京当局对人民币升值与否的态度依然瞻前顾后，但人民币升值的好处也逐渐浮现。　　人民币升值一个最直接的好处就是可以减少美国和欧盟对中国的贸易制裁。一直以来，让人民币承受了巨大升值压力的导火索之一，正是美中间天文数字一般的贸易逆差。2005年，中美两国的贸易逆差高达2020亿美元，惹得全美上下一片对中国的“讨伐”之声。　　正如美国经济学家所说的：“美国对华的贸易逆差是对日的两倍，这导致了美国国内一些新的贸易壁垒，和国会山上生成新的经济保护主义。中国必须由央行出面干预，逐渐调整人民币价值，进一步放松束缚汇率变化的缰绳。”　　其实，中美两国政府都明白，中美贸易赤字并不是美国施压人民币的最重要原因。因为中美贸易顺差其中一个原因在于美国政府对高新技术产品出口管制政策，1979年以来，美国对中国一直实行出口管制政策。此外，美国在华投资的跨国公司是贸易差额的又一个重要原因，因为中国对美国的贸易顺差很大一部分来自美国在中国的跨国公司。据中国的统计数据显示：中国进出口额中的56%是由外资企业实现的。而且，即使因为人民币升值问题而导致中国出口商品竞争力下降，美国零售商的目光也只会转向东南亚地区，对美国国内的制造业帮助并不大。   　　但是，美国财政高官们不仅是经济学家，更是政治家，一个政治家不可能完全从经济角度看问题，因此，美国迫人民币升值是不可能落幕的。那么，在此时，两个大国能够很有默契的共舞一曲探戈，对两国各有好处。　　人民币升值第二个好处就是，可以降低中国进口商品的成本，特别是进口能源和原料的成本负担。　　中国是一个资源相对匮乏的国家，也是一个技术落后的国家。随着经济的高速增长和产业的升级换代，中国每年都需要从国外购买大量的能源（如石油、天然气）、原材料（如铁矿石）、先进设备以及各种先进的技术。　　但近年来，国际能源和原料价格不断上涨，中国国内企业的成本负担也越来越重。2004年，中国进口的成品油均价较2003年上涨了30.8%，钢材上涨了43.7%，铜材上涨了50.4%，铁矿石上涨了一倍多。而这些商品在国际市场上大多是以美元计价的，近年来美元的持续贬值更使得中国进口商品的价格不断上涨。更重要的是，进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。　　如果人民币升值到合理的程度，上述商品都会变得相对“便宜”，可大大减轻中国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。　　人民币升值第三个好处就是提高中国企业海外并购能力。近几十年来，全球经济一体化的趋势越来越明朗。要想获得更好的发展，中国企业必须实行“走出去”的战略，而要“走出去”最便捷的方式就是并购国外企业。事实上，中国已有不少企业获得了成功，如今年5月1日，联想收购了IBM全球PC业务，此举使得联想一跃成为全球第三大PC制造商。当然，更多企业还是无功而返，如近期海尔收购美国第三大电器生产商美泰克、中海油收购美国的优尼科石油公司。除了政治上的考量外，中国企业海外并购失败一个重要原因就是竞争对手的报价很高。显然，如果人民币进一步升值，那么中国并构海外企业的成本就会大幅度降低，中国有可能更容易进入海外企业。　　人民币升值第四个好处，减轻中国偿还外债的压力。一直以来，中国都借了大量的外债。近些年更出现了外债总规模和短期外债比例双双快速增长的趋势。中国国家外汇管理局公布的数据显示，截至2004年底，中国外债余额达到2286亿美元，增长18%，其中短期外债增长更快，数额已占到总额的45．6%，超出了国际公认的40%警戒线。人民币升值以后，将会在一定程度上缓解中国偿还外债的压力。　　当然，人民币升值对中国来说也是双刃剑。就以汽车为例，中国汽车有70%的主要部件如发动机等都要依赖进口，占了汽车成本的主要部分。如果人民币升值，汽车部件进口价格就会降低，那会很大程度上降低了成本，对企业是好事。但中国的汽车业由于没有自己的优势技术，竞争力很差，一旦人民币升值，进口轿车的价格也会降低，国产汽车的价格优势将会受到冲击，也会影响到汽车的销量。不过，从人民币汇率近日的连攀高峰，以及国际社会持续对人民币升值施加压力，加上中国央行行长周小川在G7会议上表示将会考虑进一步扩大人民币汇率波动范围，种种迹象都表明，人民币升值已经是大势所趋。　　现在最重要的是，北京当局对人民币升值与否的态度一直瞻前顾后，一来担心升值可能对中国产业造成冲击是首要因素，其次则是担心升值会吸引更多热钱流入。更值得注意的是，相对于人民币是否升值的话题，中国官方则对如何增加人民币汇率浮动弹性更感兴趣。这从中国国务院总理温家宝出访欧洲前接受路透访问时表示“将逐步放宽人民币汇率浮动区间”，以及央行行长周小川类似的论点可以得知。原因就在于，以扩大人民币汇率浮动区间来处理升值问题，将可增加投机客炒作人民币的成本。　　而深蕴和中国交往之道的鲍尔森也明白在人民币升值问题上急不得，因此，他并没有如前任斯诺一样高调对人民币升值施压，由此可见，人民币升值更大可能是依旧延续之前的小步爬行风格。www.singtaonet</td></tr></tbody></table>

18August · 发表于 9-10-2006 20:55:00|来自：新加坡

是迟早的事[em07]

半枝莲花 · 发表于 10-10-2006 07:38:00|来自：新加坡

人民币取代港币的核心条件是人民币自由兑换这句话我同意文章只提好处没提坏处，是抢手文章

leo8404 · 发表于 9-10-2006 23:57:00|来自：新加坡

年初的亚洲周刊已经对人民币小幅度的升值做了详尽的分析了，看来这个举措真的是一箭双雕：对外缓解压力，对内调节货币的流通

[此贴子已经被作者于2006-10-10 13:49:05编辑过]

Aurora1835 · 发表于 16-10-2006 10:24:00|来自：新加坡

人民币升值的积极影响 人民币汇率升值有10大利好： 1、有利于中国进口 2、原材料进口依赖型厂商成本下降 3、国内企业对外投资能力增强 4、在华外商投资企业盈利增加 5、有利于人才出国学习和培训 6、外债还本付息压力减轻 7、中国资产出卖更合算 8、中国GDP国际地位提高 9、增加国家税收收入 10、中国百姓国际购买力增强

Aurora1835 · 发表于 16-10-2006 10:25:00|来自：新加坡

人民币汇率升值的反面影响 人民币汇率升值有6大危害： 1.人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义； 2.人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力； 3.人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资； 4.给中国的外贸出口造成极大的伤害； 5.人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力； 6.财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。

就此一家 · 发表于 16-10-2006 14:52:00|来自：新加坡

可能性不大，因为人民币成为自由兑换货币的可能性不大。如果人民币在香港取代港币，而人民币不是自由兑换的货币，香港却是自由贸易港口和金融中心，这不等同于让香港自杀吗？到时候，香港就沉沦为中国的一个普通港口城市。

leo8404 · 发表于 17-10-2006 20:46:00|来自：新加坡

<div class="msgheader">QUOTE:</div><div class="msgborder">以下是引用就此一家在2006-10-16 14:52:00的发言： 可能性不大，因为人民币成为自由兑换货币的可能性不大。如果人民币在香港取代港币，而人民币不是自由兑换的货币，香港却是自由贸易港口和金融中心，这不等同于让香港自杀吗？到时候，香港就沉沦为中国的一个普通港口城市。</div>为什么叫"沦为",香港回归后不就是中国的一部分吗？而且是一个城市也没有错阿

赤极 · 发表于 17-10-2006 22:17:00|来自：新加坡

人民币不可自由兑换正是人民币现在强势的保证……而港币毕竟只是小币种，人民币取代港币何谈“自杀”二字[em05]真是不懂[em09]

[转载]【敲山震虎】人民币取代港币的猜想和现实

中国为汇率松绑

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