[转帖]美股已涨到顶？有跡象但别铁齿

DIYer · 发表于 18-7-2007 21:48:00|来自：新加坡

如果你能準确预测市场的高点和低点，进行投资显然能够获利，可惜没有人有这种才能。   《LA Times》专栏作家 Tom Petruno分析指出，对於牛市，有句古老的格言说：「在股市最高点时，没有人会敲鐘提醒你。」不过，现在的确有些投资人已经开始敲鐘了，认为美国股市已经到顶，或至少接近顶端。 对於那些早早之前，就说熊市快来到的股市名师，你现在可以回敬他－「错！错！错！」 打开股市走势图，你可以指给他看，上周Dow Jones工业指数写下 4年以来单日最大涨幅，这些老师完全没有提过，他们只是不断地敲鐘，告诉你高点到了。 上周五收盘时， Dow Jones工业指数写下 13907的新高点，今年以来升幅达到 11.6%。只花了不到 7个月的时间，这种涨幅已经够强了。 其实，你可以列出一长串理由，说明股市已经来到高点，现在进场买股风险太高。这种说法的另一层意义，代表现在是卖股出场的好时机。 次级房贷引发的相关财政问题、全球利率提高的情况、美元弱势下跌的现状，更别提美军在伊拉克的战争、持续的预算赤字、横冲直撞到处併购的避险基金，以及美国破纪录的消费者贷款－种种不利的发展，为什麼股市还涨不停？ 非理性的股市荣景，马上会让人联想到 1999-2000年的科技股，为什麼当初一堆人抢著买本益比 200以上的网路股？回想起来，投资人总是能找到各式各样说法，来支持某一阶段的股价。 问题在於，和趋势作对，有时得花上很长的时间来证明自己才是对的。就像经济学家John Maynard Keynes曾经说：「股市持续非理性时间之长，足以让你破產。」这句话在牛市及熊市都适用。 现在可以视为牛市的例子，投资人仍然进行著合理的交易，而且不像当年网路热那麼疯狂。这些经济不利的因素，在之前投资人都已听过也了解，但还是能找到理由勇往直前。 只有当投资人真正被这些因素吓到，才可能从股市多头撤退，很明显地，现在还不到时机。在多数时候，只有当经济因素被看得非常严重时，牛市才会结束。其中最可能的事件，就像公司财报利润的衰退，才是投资人拋售股票的最主要原因。 毫无疑问地，在 2004-06年公司获利整体来看成长趋缓，但重点是，这些公司仍在成长，使投资人依然保持信心。 第 2季的财报已陆续展开，据估计， S&P 500的公司成长约仅较去年同期增加4.4%，最算他们能表现优於预期，但充其量仍只会有个位数字的成长。 这样足够支持牛市吗？管理 Silvercrest AssetManagement 83 亿美元资產的Stanley Nabi认为，就算是7%的盈收成长，对经济上来看都会是「令人惊艷」的表现。 General Electric Co.(GE-US) 通常被看做是美国经济的代表，因为它经营各式各样性质的企业，上周五指出他们第 2季获利成长为 12%，更预期到第 3季可达到 19%。GE的股价当天涨了50美分，为39.5美元，写下自2002年以来的新高纪录，分析师估算，本益比约为18。 从歷史的观点来看，这样的股价并不便宜，但回顾过去，在2000年时，GE股价曾到达史上新高的60美元，当时本益比为47。 因此，投资人环顾全局，他们看到的是－全球经济还在快速成长。美国国内经济表现平平，但并未下滑；消费者支出稍弱，但没有崩跌；利率在升，但是仍处两年新低，股价虽高，但本益比并不离谱。 由此，股价看回不回，股市指数继续攀高。 但是如果 Dow Jones一天急涨了2%，像上周的情况，那麼泡沫或许已经出现。如果要出场的话，不失为好时机。 不过，应该很少人会很勇敢地就全部买进或全部撤出。即使你认为股市已经到顶，还是得好好计画一下，也想一想何时再重新进场。

老鼠爱小米 · 发表于 18-7-2007 21:57:00|来自：新加坡

那个简繁体转换工具也只能90%，还是有一些繁体字转换不过来。

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