[转帖]次级房贷风暴產生新型式风险 金融市场骨牌效应停止了吗？

DIYer

<p><font size="4"><br/>&nbsp;&nbsp;&nbsp; <br/>在8月9日由欧洲引爆的金融市场危机，震惊了全球投资人与货币决策人整整 9天。 <br/>&nbsp;<br/>这场由美国次级房贷所引起的动盪，是一种新的危机类型。因为金融商品包含了信用不佳者的房贷，这使得人们无法知道这些商品的整体规模究竟有多大，风险将会如何展开，由此產生了一连串的焦虑不安。 </font></p><p><font size="4">首先，第一波震盪来自於8月9日法国 BNP Paribas(BNP-FR)宣佈停止旗下 3档基金的赎回，而这些基金的投资与美国次级房贷有连结。 </font></p><p><font size="4">BNP Paribas的消息一传开，震惊了整个欧洲金融市场，因为人们很难想像法国银行界巨擘，竟然会遭受美国次级房贷的灾难的波及。 </font></p><p><font size="4">接著欧洲中央银行 (ECB)便发佈紧急通知，在当天挹注货币市场 948亿欧元(15兆日元)，并宣佈央行所提供的资金没有上限。 </font></p><p><font size="4">而美国联準会 (Fed)也注入货币市场大量资金，美国总统Bush预测市场将会「软著陆」。 </font></p><p><font size="4">1 位日本财政官员回想：「在当时，美国或欧洲都不了解问题究竟在哪裡。」 </font></p><p><font size="4">8 月13日，加拿大投资公司Coventree Inc.也告危机，因为它出售资產担保商业本票失败，因而无法取得再融资管道，现今这些商业本票已经到期。 </font></p><p><font size="4">美国的房贷，包括次级房贷在内，都不是由贷方所持有，而是被证券化成住宅用不动產抵押担保证券(RMBS)，他们被包装成抵押债权证券 (CDO)和其他复杂的金融商品。 </font></p><p><font size="4">对冲基金与其他投资人购买商品，经常透过发行资產担保商业本票，来获取所需资金。 </font></p><p><font size="4">但现在发行人却发现他们找不到买家，因为次级房贷灾难，使得他们这些资產的品质备受质疑。 </font></p><p><font size="4">在美国，全美最大抵押放款公司 CountrywideFinancial Corp.(CFC-US) 也发现发行商业本票出现困难。 </font></p><p><font size="4">8 月15日，Merrill Lynch &amp; Co. 改变它对Countrywide 的评估，将评级给为减码，并且提及Countrywide 破產的可能性。 </font></p><p><font size="4">同时，为了缓和投资人的担忧，Goldman Sachs &amp;Co.(GS-US；高盛)在 8月13日宣佈将注入旗下GlobalEquity Opportunities Fund 30亿美元的资金。该档基金因金融市场的混乱而出现亏损。 </font></p><p><font size="4">祸不单行，美国私募基金Kohlberg Kravis Roberts&amp; Co. 宣佈将提列高达 2.9亿美元的损失，因为公司所投资的住宅用不动產抵押担保证券价格下跌。 </font></p><p><font size="4">上周四，美国财政部长 Henry Paulson坦承，金融市场的动盪，将会对美国经济的成长构成不利影响。 </font></p><p><font size="4">随著上周五美国与欧洲股市的反弹，以目前来看，进一步的骨牌效应似乎已经避免了。然而因日本经歷了经济泡沫化的过程，之前萎缩的房屋投资与企业融资可能开始加速了。 </font></p><p><font size="4">相当依赖出口与外资的日本经济与股市，其苦难，可能才刚刚开始。</font>
        </p><p><br/>&nbsp;<br/></p>

老鼠爱小米

没有停止，或者说还没有那么快停止，仍将持续一段时间。