[原创]今日南航认沽权证的跳水表演

老鼠爱小米

<p><font face="Verdana">&nbsp;2008年06月13日是‘南航JTP1’认沽权证（交易代码：580989）的最后交易日，<br/>&nbsp;之后该权证将停止交易。</font></p>
<p>&nbsp;</p>
<p>上周走出了疯狂的飙升行情，看得人瞠目结舌。</p>
<p><font face="Verdana">5月26日南航认沽上涨11.48％，27日上涨23.85％，28、29日再接再厉接连上涨13.57％、14.84％。30日45.3％的涨幅， 上周的五个交易日内南航认沽暴涨了161％。</font></p>
<p>&nbsp;</p>
<p>这周掉头开始了跳水表演，令人胆战心惊。昨日，大跌30%，收盘稍稍上翘一点。今日开盘稍做一下下的冲高，即开始了跳水。</p>
<p>40万的大笔买单也经不过几笔的连续卖盘，毫无抵挡之力。</p>
<p>。。。。。。。。。</p>
<p>&nbsp;</p>
<p>疯狂啊。。。。。疯狂的股票，疯狂的人生！</p>
<p>&nbsp;</p>
<p><img src="https://pic.sgchinese.com/attachments/dvbbs/2008-6/20086410154987567.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" /></p>
<p>&nbsp;</p>
<p>&nbsp;</p><img src="https://pic.sgchinese.com/attachments/dvbbs/2008-6/2008641012894987.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" /><br/><br/>

老鼠爱小米

<p>截下的图我上传不成功，</p>
<p>编辑了图片的格式，</p>
<p>再上传，</p>
<p>发下了帖子。</p>
<p>转过去一看，</p>
<p>南航它掉了头向了上！</p>
<p>[em228]</p>
<p>&nbsp;</p>
<p>&nbsp;</p><img src="https://pic.sgchinese.com/attachments/dvbbs/2008-6/20086410295083995.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" /><br/>

老鼠爱小米

接下来，是下还是上？

510150

这个南姑挺复杂的,有说是券商都要买回注销,有说是庄家借一小部分券商注销就夸大了来骗小散,说要逼空券商,很多人就冲这个锁仓.南航无限创设实在是上交所最黑暗一面的体现啊,当初发行这个还能天量创设很多散户连游戏怎么玩都不知道就冲了进去,号称中国股市最大的绞肉机,从2.65跌到0.3,当所有人都跌怕时对它绝望时突然又拉升那么厉害!中国股市太黑了,都是在吸老百姓的血啊!据说这个南姑创设最多的是中信证券,背后的是中国最大的资本家荣氏,这次许多的小券商都买会注销,因为6月13号到6月20号这段时间如果南航跌到7.43以下就可以行权,券商们怕这几天股价有什么闪失而他们是控制不到所以购回注销因为他们都交了保证金如果行权的话他们的利润就泡汤了,而最大的中信到目前为止还没有购回行动,这场闹剧最后怎么演,真相到底如何,实在要拭目以待!最后上交所怎么向广大被绞肉的股民交代?中国股市什么时候才能做到公平公正公开?!

老鼠爱小米

中信证券为啥不购回注销？

trespasser

<p>中信证券折戟南航权证或将损失9亿</p>
<p>&nbsp;</p>
<div class="from_info">http://www.sina.com.cn 2008年06月10日&nbsp;11:23 <span class="linkRed02"><a href="http://www.newland-china.com/" target="_blank">股市动态分析</a></span></div>
<p><!--正文内容开始--><!-- google_ad_section_start --></p>
<div class="artibody" id="artibody">
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<center></center></center>
<p>　　南航认沽权证的故事还在继续。</p>
<p>　　继上周受券商相继注销权证消息刺激而连番井喷之后，<span id="stock_sh580989"><a class="keyword" href="http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh580989/nc.shtml" target="_blank">南航JTP1</a></span><span id="quote_sh580989">(<font style="PADDING-LEFT: 10px; BACKGROUND: url(http://www.sinaimg.cn/cj/news_keyword/up_c.gif) no-repeat" color="green">0.347</font>,<font color="green">-0.10</font>,<font color="green">-22.20%</font>,<a style="TEXT-DECORATION: none" href="http://bar.sina.com.cn/bar.php?name=sh580989" target="_blank">吧</a>)</span>(580989)本周又再次以截然不同的方式吸引大家的眼球。此番上演的是惊险跳水，周一，580989最高冲至1.35元，然后大幅回落，最低打至0.819元，而随后的几日，该权证也以较大的振荡幅度逐波回落，6月4日收盘价为0.560元，大部分游资已经功成身退。</p>
<p>　　和进场豪赌的游资们的处境不同，陷身其中的券商，在创设权证上获得的巨大利益被迫回吐。</p>
<p>　　<strong><span id="stock_sh600030"><a class="keyword" href="http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh600030/nc.shtml" target="_blank">中信证券</a></span><span id="quote_sh600030">(<font style="PADDING-LEFT: 10px" color="green">32.17</font>,<font color="green">-1.79</font>,<font color="green">-5.27%</font>,<a style="TEXT-DECORATION: none" href="http://bar.sina.com.cn/bar.php?name=sh600030" target="_blank">吧</a>)</span>或将损失9亿</strong></p>
<p>　　申银万国指出，权证价格波动对券商影响偏负面。根据6月4日的统计，各家创设机构大幅注销后，南航JTP1的余额已经由124亿份下降到了43亿份左右。考虑到已被券商从二级市场买回、但尚未履行注销程序的因素，申银万国初步估算各券商在南航JTP1上的创设净余额约为18.2亿份。</p>
<p>　　申银万国认为，由于权证的内含价值为0，在南航JTP1价格高企的情况下对已创设权证进行注销，将使得2008年中期券商的业绩低于预期。由于提前注销，中信、海通、长江、国元、宏源等5家上市券商的EPS应该相应降低0.085元、0.043元、0.082元、0.068元和0.133元，降幅分别为4%、5.6%、.45%、7.84%和14.43%。</p>
<p>　　以中信证券(600030)为个案，公司目前在南航权证上的净头寸暴露为16.03亿份、如果将16.03亿份头寸持续买回并注销，该股的EPS则将降低0.07元到0.13元左右。而如果考虑最为极端的情况(尽管申万并不倾向于认为这种情况会发生)，即南航正股跌破行权价，则中信的EPS将降低0.04至0.14元。如果最极端的情况发生，该股在南航权证一项上的损失即高达约9.28亿元。</p>
<p>　　不光中信证券，按照申银万国的预测，其它几家券商注销权证对2008 年业绩的影响将导致长江、海通、国元、宏源三家公司的EPS较其之前预计的低9.45%、5.60%、7.84%和14.43%，而对应的投资收益损失则分别达到1.37 亿元、4.67 亿元、1.32 亿元以及2.59 亿元。</p>
<p>　　对于目前依然持有南航JTP1净头寸的5家创设机构而言，未来南航正股的价格走势对其投资收益影响是非常大的，而未来南航正股的价格和交易所的窗口指导行为也值得进一步关注。</p>
<p>　　<strong>“券商创设”无风险时代结束</strong></p>
<p>　　券商此次折戟南航认沽权证，其实更像一个符号，某种程度上宣示了券商无风险暴利的完结。</p>
<p>　　有数据统计，三年来，26家具有创设资格的券商至少在权证创设上赚取了约350亿元。在权证市场的“零和”游戏中，这些钱全部来自于权证投资者的亏损。其中，自上交所于2005年11月允许创新类券商创设权证以来，该业务已为券商贡献了约281.2亿元的利润。当然，如果南航JTP1风平浪静地走到到期日6月20日，券商就不用对其创设进行注销，那么这些创设权证还将为券商带来约75.27亿元的利润。尤其是进入2007年后，随着股指一路狂飙，无风险的权证创设也达到了顶峰，创设的权证的数量，甚至远远超过了正股。</p>
<p>　　仍旧以中信证券为例，2007年通过大量创设招行认沽和南航认沽获利约43.14亿元，是权证创设业务获利最多的券商。截至2007年末，中信证券净资本为406.7亿元，按照规定，券商对一只认沽权证创设的履约担保金不得超过其净资本的30%。即中信证券创设南航JTP1的履约担保金不能超过122亿元。而截至2007年末，中信证券缴纳的权证创设履约担保金余额已达到117.77亿元。</p>
<p>　　在巨大利润的驱动下，券商们对创设权证趋之若鹜。但此次游资成功逼空券商，实际上提供了很好的警示。虽然，在牛市中，这些认沽权证出现行权的可能性极小，但一旦出现这种情况，创设人需要履行同发行人一样的义务，并为此提供100%的履约担保。</p>
<p>　　以中信证券为首的各券商在南航权证创设过程中所经历的一轮过山车，仿佛是在提醒券商们想要继续依靠创设权证来获得保险收益的时代，或许将要过去。 </p><!-- news_keyword_pub,stock,sh580989&sh600030 --></div>
<p>&nbsp;</p>

老鼠爱小米

中信证券即便全部注销了，他还是赚的。因为当初中信卖给投资者的南航权证与现在买入注销的价格相差很大。

trespasser

<p>律师朋友说，《关于南航认沽权证现金结算行权有关事项的通知》一关键内容非法！！<br/><br/>本文来自：理想论坛 www.55188.com 作者：权是权非 点击71次 <br/>--------------------------------------------------------------------------------<br/>原文：<a href="http://www.55188.com/viewthread.php?tid=2082047" target="_blank">http://www.55188.com/viewthread.php?tid=2082047</a><br/><br/>上证所于本月2日公布了《关于南航认沽权证现金结算行权有关事项的通知》，该《通知》第二条规定，南航JTP1权证的标的证券结算价格为南方航空股票（证券代码：600029）在该权证到期日前（不含到期日）十个交易日每日收盘价的算术平均数。这有什么意义呢？ 无非将行权期限实质性地提前了数日，相应偷减了南沽权证的时间价值，在南航正股摇摇欲坠之时无疑是大大降低了发行人和创设券商的风险、让它们早点上岸，而这对广大沽民来说是不公平的，也是非法的。<br/><br/>权证本身是持证人与发行人或创设人之间的一种合同关系，根据民法之当事人意思自治原则，合同的内容主要是由双当事人约定，不是上证所所应干预制定的。行权价和结算方式是权证合同的主要内容，在南沽发行之初已经确定，如行权日是2008年6月20日，行权价是7.43元，行权比例是1：0.5，行权方式为欧式（即行权期限只有一天，按约定价格行权），结算方式是现金。即使其中有些条款不明确，可以依法由双方当事人作补充解释（《合同法》第61条）；对格式条款有两种以上解释的，应当作出不利于提供格式条款一方的解释（《合同法》第41条）。<br/><br/>好了，来说说《通知》第二条的非法性。作为我们一般人的理解，既然确定了行权日是6月20日，行权的价格依据就应当是该日南航股票市场价，如果当日股票停牌（照理应该停牌）则应取前一个交易日的市场价格，你上证所怎么好取前十个交易日的平均价格（这恰恰又是单向有利于发行人和创设券商的合同解释），如果你取前半年的平均价格，那南沽老早就价值归零了，我们老早就不投资南沽了，而南沽目前的市场投资价值就是它有成为价内权证的可能，而且时间愈往后可能性愈大，不信你上证所延期南沽一个月试试看！！要不是受到某种市场操纵，南航股票早就该跌下来了。发行南沽权证的要约是一个格式合同，现在不经持有人的同意，谁也甭想改合同。<br/><br/>据一业内专家说,欧式行权方式并不神秘,其主要特征就是有一天的行权日,在行权日还是要依约定行权价行权,《通知》的根本问题是第二条篡改了现金结算方式的涵义,或者说是重新定义了现金结算。简单说，南沽580989原来的欧式行权、现金结算等主要内容的释明就是在6月20日这一天权证持有人将两份南沽权证和一份标的南航股票（600029）按7.43元的行权价沽售给发行人南航公司，持有人（行权人）得到相应的沽价现金，这个才是真正的现金结算方式。由于前段时间南沽超量创设，使得创设和发行的南沽权证数量按1：0.5行权比例对折后仍大大超过南航股票600989的流通份额而实际无法行权，涉嫌欺诈。不巧的是，南沽989不是象招沽997那样的深度从外权证，按目前（6月6日）南航股票10.35的收盘价，截止到6月20日行权日前的6月19日，还9个交易日，不消天天跌停，只要4个跌停就能跌进行权价而具有行权价值，特别是6月13日最后交易日后，主力可以集中资金阻击南航股票，按正常的证券市场规律很有可能使南沽成为一个价内权证。但是，如果这样就会出现一个天大的笑话，市场实际上没有相匹配的足够的南航股票可供行权。而且南航集团会因遭受巨大经济损失找上证所理论创设制度，它可是国有大公司，流失的可是国有资产！上证所可能就吃不了兜着走了。所以，上证所就别出心裁地出了这份《通知》，记住，该《通知》第二条并不是欧式行权方式 、现金结算方式的应有之意或什么国际通行惯例，而是具有中国特色的“制度创新”，而且极可能就是针对南沽580989的一个权宜之计！！<br/><br/>如果《通知》第二条中的内容在南沽发行时已由发行人提出和向社会公告，可以作为南沽权证的合同内容的组成部分而对持有人产生拘束。大家当初看到了这个公告吗？？<br/><br/>如果上证所不立即纠正错误做法，不能保证我依法行权，届时我将起诉以维护我的正当权益！！<br/></p>
<p><font style="BACKGROUND-COLOR: #ffffff" color="#00ccff">今天南方航空收市价7.39</font></p>

[此贴子已经被作者于2008-6-17 16:47:12编辑过]

老鼠爱小米

<p>又能怎样呢?胳膊终究拗不过大腿。</p>

咖喱咖喱

买了的还有机会行权.